Aksjeoppgang og sterkere krone

Forrige uke avsluttet med god stemning og aksjeindeksene tok seg opp etter en svak uke. Siden fredag morgen er Dow Jones opp 2,5 prosent, mens S&P500 og Nasdaq er opp henholdsvis 2,0 og 2,2 prosent. Også de europeiske indeksene er opp rundt 1 prosent, mens Oslo Børs steg hele 2,8 prosent. Amerikansk og tysk statsrente er nå henholdsvis 4,25 prosent og 2,84 prosent, lite endret siden fredag, men den svenske tiårsrenten er ned hele ti basispunkter til 2,78 prosent. Den norske tiårsrenten er lite endret på 4,23 prosent.

Krona hentet seg inn igjen etter torsdagens svekkelse og EURNOK og USDNOK er ned 0,9 og 1,4 prosent siden fredag morgen til 11,44 og 9,66. Oljeprisen er lite endret siden fredag, mens samtalene mellom USA og Iran om en mulig avtale fortsetter, og brent ligger nå rundt 67,3 dollar per fat.

Japanske Nikkei er opp hele 4,5 prosent siden åpning etter at statsminister Sanae Takaichi lyktes med å få et to tredjedels flertall i underhuset i parlamentet etter nyvalget i helgen. Foreløpige resultater peker mot at hennes koalisjon, inkludert hennes eget parti, Liberal Democratic Party (LDP), gikk fra et knapt flertall på 233 av 465 seter til nå å ha vunnet 352 av setene. Dette gir statsministeren mulighet til å få gjennomført enda mer av egen politikk gjennom mer kontroll over lovgivningsprosessen og markedsaktørene ser altså ut til å ha tolket dette positivt.

I dag klokken 8 kommer det norske BNP-tall for fjerde kvartal i fjor. Vi anslår en oppgang på 0,3 prosent fra kvartalet før, mens Norges Bank anslo 0,5 prosent vekst i pengepolitikk rapport fra desember. Dagens tall kan gi oss noe mer informasjon om driverne av veksten i fjor og farten inn i året, men antakelig blir det andre tall som blir mer avgjørende for rentesettingen fremover.

Et av de viktigste tallene i så måte er inflasjonen, som publiseres allerede på tirsdag klokken 8. Vi anslår at kjerneinflasjonen holdt seg på 3,1 prosent i januar, uendret fra desember (hele forhåndsomtalen kan leses her). Dette er to tideler høyere enn Norges Banks anslag på 2,9 prosent og underbygger at sentralbanken ikke bør ha hastverk med å sette renten videre ned. Vi har en prognose om et siste rentekutt i juni og det skal nok mye til for at det kommer et rentekutt før det, tross en noe sterkere krone den siste tiden (les gjerne mer i Magnes morgenrapport fra forrige uke). Det skal nok ikke like mye til for at rentekuttet utsettes til september, spesielt hvis nedgangen i inflasjonen fortsetter å la vente på seg. Vi anslår totalinflasjonen til 3,3 prosent, mot Norges Banks anslag på 2,7 prosent.

Av andre viktige tall denne uken kommer de amerikanske arbeidsmarkedstallene, noe forsinket, på onsdag. Vi tror sysselsettingsveksten tok seg opp fra 50,000 i desember til 100,000 i januar, mens konsensus anslår 71,000. Vi tror dessuten av ledighetsraten avtok litt til 4,3 prosent, mens konsensus anslår 4,4 prosent. Dersom vi får rett, vil tallene underbygge at svekkelsen av arbeidsmarkedet i siste halvdel av fjoråret i stor grad var midlertidig og antakelig redusere markedsaktørenes tro på rentekutt fremover. Vi tror Fed leverer et siste rentekutt i juni.