Aktiviteten faller på begge sider av Atlanteren

Det var i alle fall signalet fra gårsdagens PMI-indekser for oktober måned, som gjennomgående var svakere enn ventet. De havnet alle sammen under 50, noe som betyr at et flertall av bedriftene i undersøkelsen melder om nedgang i aktiviteten fra måneden før, både i eurosonen, Storbritannia og USA. Det er dessuten urovekkende at det fortsatt er et uvanlig stort flertall av bedrifter som melder om videre oppgang både i innkjøps- og utsalgspriser. Det er ingenting som tyder at inflasjonen, som har kommet opp som en løve, skal komme ned som en skinnfell.

Kanskje bidro disse resesjonssignalene til at rentene i kontinental-Europa falt en del i går. Renta på tyske, franske, italienske og spanske statsobligasjoner med ti års løpetid («tiåringen») falt i alle fall med mellom 9 og 16 basispunkter i løpet av gårsdagen. Førstnevnte ligger nå på 2,33 prosent. Den amerikanske tiåringen noteres i morgentimene til 4,21 prosent, bare ett basispunkt lavere enn i går morges. Den norske ligger på 3,75 prosent, fire basispunkter lavere.

Samtidig rimer ikke det helt med at aksjemarkedene steg over hele fjøla. Europeiske Stoxx 600 var opp 1,4 prosent, mens Oslo Børs nøyde seg med en oppgang på 0,3 prosent. I USA steg S&P 500 med 1,2 prosent, mens teknologibørsen Nasdaq endte 0,9 prosent høyere enn dagen før. Det er bedre stemning også i Asia i dag. Hong Kongs Hang Seng er opp 0,9 prosent etter å ha falt med dramatiske 7,3 prosent på mandag.

Krona er lite endret fra mandag morgen, på tross av børsoppgangen. Det støtter opp under inntrykket av at linken mellom globale børser og kronekursen er betydelig sterkere når børsene faller enn når de stiger. EURNOK og USDNOK noteres i morgentimene i dag til 10,39 og 10,52.

Europeiske gasspriser målt ved nederlandske TTF fortsetter ferden nedover, til 96,5 euro per megawattime, det laveste nivået siden juni. Nedgangen har kommet som følge av at de europeiske lagrene nå er velfylte, etter måneder med uvanlig lav etterspørsel som følge av de skyhøye prisene. Dermed bidrar en uvanlig mild oktober til et markert prisfall.

Dette betyr ikke at Europas energikrise er over. Lagrene bidrar positivt, men er ikke store nok til å hindre at det kommer til å bli betydelig knapphet på gass i fraværet av den daglige tilførselen fra Russland. Knapphet og en ny prisoppgang vil trolig komme til syne når vinteren står for døra og temperaturene faller.

Rishi Sunak ble i går valgt til den nye lederen av det konservative partiet i Storbritannia, og blir dermed landets nye statsminister. Dette blir godt mottatt i markedene, ettersom Sunak i forrige partilederkamp, der han tapte for Liz Truss, advarte (treffsikkert nok) om at hennes økonomiske planer kunne gjøre stor skade på økonomien. Den britiske «tiåringen» noteres nå på 3,75 prosent, 35 basispunkter lavere enn da markedene stengte på fredag.

Mandag 31. oktober legges det nye budsjettforslaget fram, helt sikkert en mye strammere versjon enn versjonen fra 23. september som sendte sjokkbølger gjennom markedene. Dave Ramsden, visesentralbanksjef i Bank of England, møtte finanskomiteen i parlamentet i går, og slo fast at tilstanden i de britiske markedene ikke er normaliserte ennå, men fortsatt «ganske febrile». Torsdag neste uke kommer sentralbanken med en ny rentebeskjed. Både vi og markedene venter at styringsrenten økes med 75 basispunkter, til 3 prosent.

Dagens viktigste nøkkeltall er Ifo-indeksen, som tar pulsen på det tyske næringslivet. Det er ventet en marginal oppgang i indeksen i oktober, etter at den måneden før falt til sitt laveste nivå siden sommeren 2020. Fra USA får vi nytt om boligprisene. De begynte å falle i juli, og er ventet å ha falt videre med 0,6 prosent m/m i august. Forbrukertillitsindeksen fra Conference Board er ventet å ha falt med 3 poeng til 105,0.