Amerikansk nedstenging av offentlig sektor avverget

Demokratene og republikanerne ble i helgen enige om finansieringsløsning noen få timer før fristen. Dermed unngås store nedstengninger i det offentlige, slik man blant annet fikk i 2018. Den nye avtalen sikrer drift frem til 17. november og gir noe tid til å forsøke å få på plass en ordning av mer varig karakter. Det ble ikke funnet rom for mer støtte til Ukraina i denne omgang, men Biden har kommet med uttalelser om at dette er noe de vil forsøke å få til gjennom en separat ordning.

At det ikke blir omfattende nedstenginger ble tatt godt imot av markedet, hvor fremtidskontrakter for S&P500 steg i etterkant av at avtalen ble offentlig. Vi har foreløpig ikke fått store utslag i amerikanske renter etter at avtalen ble inngått. Den amerikanske tiåringen har steget 3-4 basispunkter siden fredag ettermiddag, og er på 4,60 prosent. Toåringen, som er på 5,08 prosent i skrivende stund, har steget 4 basispunkter siden fredag. Det er foreløpig ganske bra utvikling på japanske børser, hvor bedriftstillitsundersøkelsen Tankan viste positive tendenser for tredje kvartal, trukket opp av gjenåpningseffekter og en svak valuta. Kinesiske børser er stengt i forbindelse med nasjonaldag denne uken.

Fredag publiserte Norges Bank sine valutakjøp for oktober, på 1200 millioner kroner per dag. Dette var en liten oppgang fra september, og knytter seg nok til at oljeprisen har steget og dermed gir høyere skattebetalinger fra oljeselskapene. Vi tror noe av kronestyrkingen vi har sett i det siste kan handle om justeringer i forbindelse med terminskatten som betales nå i starten av oktober. Det var ikke store markedsutslag å spore i kronekursen i forbindelse med publiseringen på fredag. EURNOK falt gradvis nesten 10 øre før lunsj, før den siden steg igjen. I morgentimene i dag handler EURNOK på 11,32, nær nivået fra fredag morgen. Vi fikk også norske ledighetstall fredag, som viste en registrert ledighet på 1,9 prosent, uendret fra forrige måned og i tråd med Norges Banks anslag. Forbrukertilliten steg dessuten i september, og detaljomsetningen falt i august. Les mer i Kyrres kommentar her.

Også svenske kroner tok en liten pause fredag, etter å ha styrket seg gjennom hele forrige uke (EURSEK falt om lag 30 øre).  Dette er trolig et resultat av at Riksbanken er i gang med å sikre valutareserven sin, noe som innebærer kjøp av svenske kroner mot euro og dollar. I motsetning til Norges Bank, som gjør et offentlig beløp hver dag, har Riksbanken forbeholdt seg fleksibilitet i når vekslingene skal gjøres. Slik mener de at blant annet markedsforhold kan tas i betraktning, noe som kan fremstå litt spekulativt fra utsiden. Et rasjonale kan være at uvissheten vil gjøre det vanskeligere for markedsaktører å utnytte vekslingene til sin fordel.

Fredag kom det inflasjonstall fra eurosonen som langt på vei antyder at inflasjonen er i ferd med å roe seg. Kjerneprisveksten for september kom inn på 4,5 prosent å/å i september, en nedgang fra 5,3 prosent i august. Dette var lavere enn konsensusanslaget på 4,8 prosent. Også totalinflasjonen falt, fra 5,2 prosent til 4,3 prosent. Dermed kan inflasjonsbildet se ut til å være i tråd med vår forventning om at ECB har hevet renten for siste gang.

Også fra USA kom det inflasjonstall fredag. Disse viste, i tråd med tidligere publiserte tall, at prisveksten dempes. De siste tre månedenes prisvekst er ikke langt unna å være konsistent med 2-prosentmålet til Fed. Det ble også publisert tall for inntekt og forbruk som viser at amerikanske husholdninger fremdeles holder trykket oppe, med økt reelt forbruk på 0,1 prosent, til tross for at realinntektene hadde flat utvikling i august.

MERK: Innholdet i dette nyhetsoppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Nyhetsoppslaget er basert på en investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «Investeringsanbefalinger på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.