DNB Markets anbefaling på Dolphin Drilling

Dolphin Drilling legger i dag fram rapporten for Q3.

I denne omgang venter vi at ledelsen vil presentere en moderat EBITDA på USD 1 mill. for kvartalet, og ligger med det under konsensus på USD 3 mill. Det viktigste blir etter vårt syn imidlertid i hvor stor grad ledelsen ytterligere kan styrke utsiktene for at selskapet vil ha tre rigger i drift i løpet av andre halvår 2024. For en rigg, Borgland, har selskapet inngått avtale om oppstart i andre halvår 2024 på en fjorten måneders kontrakt med opsjon på sju måneders videre forlengelse. Investorene vil i denne forbindelse se etter en bekreftelse av tidligere signaliserte reaktiverings- og mobiliseringskostnader på rundt USD 20 mill. Vi vil i tillegg følge med på utviklingen i selskapets arbeidskapital og retningen på kundefordringene knyttet til Blackford-riggen. 

Vi har før eventuelle endringer på grunnlag av dagens rapport en kjøpsanbefaling på Dolphin Drilling med et kursmål på NOK 15 pr. aksje. Kursmålet er basert på at selskapet vil ha alle tre rigger i drift og impliserer en EV/EBITDA på 4.7x og 3.4x basert på våre estimater for henholdsvis 2024 og 2025. Kursen stengte i går på NOK 10.08 pr. aksje.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.