DNB Markets anbefaling på Norsk Hydro

Norsk Hydro legger fram Q2-rapporten om en måned, den 21. juli.

De globale energiprisene har kommet ned og dette medfører også at produsentene som opererer på marginen når det gjelder kostnadene holder aktiviteten i gang.  Vi har i våre estimater lagt til grunn en aluminiumspris på USD 2.250 pr. tonn fremover. Kursen stengte i går på NOK 67.62 pr. aksje og etter vårt syn legger dette til grunn en P/E på rundt 10x basert på dagens inntjening. Vi mener fortsatt at dette er for høyt, gitt at rundt 35 % av denne inntjeningen stammer fra inntekter på arbitrasje i strømmarkedet og forutsetter opprettholdte CO₂-kompensasjoner. Benytter vi en P/E på 3x for disse komponentene impliserer det et kursmål på NOK 55 pr. aksje.

Vi har en salgsanbefaling på Norsk Hydro.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.