DNB Markets anbefaling på Telia og Ericcson

Selv om mye av interessen i det norske markedet kan ventes å forbli rettet mot utviklingen for selskapene innen olje-, shipping- og sjømatsektorene innebærer rapporteringen at også nordisk telekom vil kunne få økt oppmerksomhet denne uken. Innenfor sektoren får vi kvartalstall både fra leverandørene Ericsson og Nokia, og fra operatørene Elisa og Telia.

Våre foretrukne aksjer innenfor disse to sektorene er henholdsvis Ericsson og Telia. Med et EBITA-estimat for Q4 rundt 8 % under konsensus er vi likevel usikre på hvor mye som helt kortsiktig er priset inn og noe avventende til Ericsson foran tirsdagens rapport. Kursen stengte imidlertid fredag på SEK 61.66 pr. aksje og basert på våre estimater for 2024 ser en implisitt justert EV/EBIT på 9x attraktiv ut. Verdsettelsen i markedet reflekterer på dette nøkkeltallet en rabatt på rundt 20 % i forhold til gjennomsnittet for de siste ti årene og med tilliten til inntjeningsveksten på vei tilbake, samt potensial for nye annonsering av tilbakekjøp og i løpet av året en mulig avklaring av amerikanske myndigheters undersøkelser vedrørende virksomheten i Irak venter vi at denne rabatten vil bli redusert fremover.

Vi har en kjøpsanbefaling på Ericsson med et kursmål på SEK 78 pr. aksje.

Telia legger fram Q4-rapporten på fredag. Her har vi estimater helt på nivå med konsensus, men heller i motsetning til konsensus mer i retning av at selskapet opprettholder et utbytte på SEK 2 pr. aksje. Overtakelsen av TV & Media aktivitetene fra Bonnier i 2019 har i ettertid vist seg å ikke være noen stor suksess og samtidig med at ledelsen arbeider med en snuoperasjon bestående av blant annet både nedbemanninger og skrinlagte TV-konsepter venter vi også at selskapet sonderer et mulig salg av virksomheten.

Telia stengte før helgen på SEK 27.05 pr. aksje og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på SEK 35 pr. aksje.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.