Åpent om Norges Bank hever eller avventer mer informasjon

Onsdag er det rentemøte i Norges Banks rentekomité, men beslutningen offentliggjøres først på torsdag kl. 10. Vi tror det er ganske åpent om komiteen velger å heve renten nå eller avvente mer informasjon og holde renten uendret, men at sistnevnte er mest sannsynlig. Etter møtet i mars varslet komiteen at renten trolig settes opp på et av de nærmeste møtene. En slik renteøkning var betinget av at økonomien utviklet seg om lag slik som anslått. 

I utgangspunktet ønsket noen i komiteen å heve renten allerede i mars. Etter diskusjoner der usikkerhet om styrken i inflasjonspresset og utviklingen i energiprisene ble vektlagt, samlet komiteen seg om å avvente mer informasjon. Rentebanen som ble lagt fram i mars, tyder på at komiteen så for seg en heving i juni fremfor mai, men at en maiheving ikke burde utelukkes. 

Siden marsmøtet har de fleste nøkkeltall, om noe, pekt mot en litt svakere utvikling i etterspørselen enn Norges Bank la til grunn. Inflasjonstallene i mars kan tolkes på ulike måter, men kan peke mot at Norges Bank har overvurdert det innenlandske inflasjonspresset. En sterkere krone enn anslått trekker i samme retning. På den annen side har energiprisene holdt seg høye og endog steget videre. Og hvis sentralbanken mener at renten bør økes, er det liten grunn til å vente. Markedene har en stund priset inn 15–16 basispunkter for renteoppgang i mai, tilvarende en sannsynlighet på 60 prosent. 

Riksbanken legger også fram sin rentebeslutning torsdag, men med relativt lav inflasjon har den ikke noe press for å reagere raskt på effektene av Iran-krigen. 

I USA steg S&P 500 med 0,3 prosent på fredag 1. mai, mens de fleste europeiske markeder holdt stengt. Oppgangen i USA tilskrives positive selskapsrapporter og en nedgang i oljeprisen. Denne uken legger om lag en fjerdedel av S& 500-selskapene fram resultater. 

Den første kontrakten på Brent ble handlet godt opp på 120-tallet torsdag, men falt mot slutten av dagen og ble handlet rundt 108 USD/fat fredag ettermiddag – om lag det samme som på morgenkvisten i dag. I løpet av april steg S&P 500 med 10,4 prosent, mens hovedindeksen på Oslo Børs falt med 2,4 prosent. Siden årsskiftet var imidlertid Oslo Børs opp 19,5 prosent ved utgangen av april, mens S&P 500 hadde steget med 5,3 prosent.

I morgentimene noteres EURUSD til 1,173, opp 0,5 prosent fra torsdag morgen. I løpet av april har dollaren svekket seg med 1,8 prosent mot euro. I samme periode har kronen styrket seg med 2,8 prosent mot euro og EURNOK noteres i dag tidlig til 10,88.

Torsdag holdt ECB renten uendret, som ventet. Det ble likevel diskutert å heve renten på dette møtet. Selv om ECB ikke vil gi signaler om den videre utviklingen i renten, peker diskusjonen mot at renten kan bli satt opp i juni. Vi venter fortsatt at ECB hever renten to ganger i år, med første heving juni, som en reaksjon på det økte prispresset.

Også den engelske sentralbanken (BoE) lot renten ligge i ro på møtet torsdag. I BoE stemte åtte medlemmer for å holde renten uendret på 3,75 prosent, mens en ønsket å heve renten til 4,00 prosent. Det var likevel slik at de fleste komitémedlemmene var klar for å heve renten om nødvendig. Vi har foreløpig en prognose om uendrede renter, men det er en klar oppsiderisiko.

Tirsdag denne uken er det rentemøte i den australske sentralbanken, og det ventes at renten heves. Det blir i så fall den tredje økningen på rad.