Arbeidsmarkedet i USA lander mykt

Antallet som forlot jobbene sine, da oftest for å bytte til en mer høytlønnet stilling i en annen bedrift, er nå trukket godt ned fra toppen og faktisk tilbake på nivået fra før pandemien. Antallet ledige stillinger er også på vei ned tilbake til nivået fra før pandemien. Samtidig er det fremdeles langt flere ledige stillinger enn arbeidsledige, slik at arbeidsledigheten holder seg lavt. Det tyder på at presset i arbeidsmarkedet i USA, noe som har vært med på å holde lønnsveksten høy, er i ferd med å avta på en svært jevn måte – en slags «myk landing». Senere i dag får vi ADP sysselsettingstall, enda et tegn på at arbeidsmarkedet i USA kjøles ned før fredagens arbeidsmarkedsrapport. Det har gitt markedet håp om at rentehevingene i USA nærmer seg sluttfasen.

Det bidro til å trekke ned de lange amerikanske rentene gjennom gårsdagen. Tiåringen, renten på amerikanske statsobligasjoner med ti års løpetid, trakk ned med 7 bps. Også de europeiske tiåringene falt. Børsene løftet seg, med S&P 500 opp 1,5 prosent. Oljeprisen steg også opp nesten en dollar fatet. Dermed fikk kronen et lite løft, med EURNOK nå nede i 11,50 i skrivende stund. Som Magne skrev i gårsdagens rapport, er det imidlertid flere strukturelle grunner bak kronesvekkelsen den siste tiden og vil holde et webinar (på engelsk) om utsiktene for kronen kl 12:00 i dag (link her).

Flere nye kinesiske støttetiltak er lansert i løpet av de siste dagene. Det er to tiltak som har en viss betydning, verdt å trekke frem. Først og fremst skal Kinas banker nå legge til rette for refinansiering av boliglån. Mange husholdninger har valgt å betale ned på boliglånene tidlig, nettopp fordi de tok opp lånet i en periode med høye renter og regelverket begrenset muligheten til å refinansiere lånet til dagens lave rentenivå. Det er en justering som ble foreslått for nesten en måned siden av sentralbanken (se gjerne vår Kina-oppdatering for flere detaljer om mulige fremtidige tiltak). Det er en slags overføring til husholdninger via banksektoren, men neppe nok til å snu sentimentet i boligsektoren. Også innskuddsrenten skal settes ned, ment til å stimulere til forbruk.

Bruken av lokale myndigheters infrastrukturobligasjoner skal nå fremskyndes. I praksis betyr det at årets kvote skal bli brukt opp innen oktober, slik at flere infrastrukturprosjekter kan settes i gang tidligere. Som i 2022, legger det til rette for at årets totale kvote for infrastrukturprosjekter blir løftet i fjerde kvartal, med da ubrukte kvoter fra tidligere år. Hvor mye de finanspolitiske stimulansene løftes totalt er fremdeles usikkert, men trolig blir det tiltak for å gjøre nedgangen i aktiviteten i bygg- og anleggsbransjen mer tålelig, heller enn å sette i gang i ny massiv opptur.

Næringsminister Raimondo er den siste i en rekke amerikanske ministre på besøk i Kina. Hennes besøk kommer etter nylige besøk av utenriksminister Blinken og finansminister Yellen. Et budskap fra Raimondo var at USA ikke ønsket å frakoble seg fra Kina, men heller håpet på å utvide handelen. Om vilkårene i handelsavtalen (fase-1 avtalen etter handelskrigen mellom USA og Kina) er en god pekepinn, betyr det at Kina skal åpne opp markedet sitt mer overfor amerikanske selskap. Hennes tur ble også avsluttet med en overraskelse fra sidelinjen. Etter å ha blitt mer eller mindre skviset ut av mobiltelefonmarkedet grunnet amerikanske teknologisanksjoner – lanserte Huawei «Mate 60». En hjemmelaget mobil fullt utstyrt med kinesiske komponenter.

Svensk økonomi sakker fart. BNP falt med 0,8prosent fra første til andre kvartal 2023, noe som er et mindre fall enn ventet. Første kvartals vekst ble også justert ned. Den svake utviklingen drives av betydelige fall i nettoeksport og forbruk. Vi holder fremdeles en knapp på en renteheving på 25 basispunkter i september. Se Oddmunds kommentar.

MERK: Innholdet i dette nyhetsoppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Nyhetsoppslaget er basert på en investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «Investeringsanbefalinger på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.