Bank of England holder rentene uendret

Dette er morgenrapport fra DNB Markets, skrevet av makroanalytiker Kelly Ke-Shu Chen:

Den britiske sentralbanken har holdt rentene uendret og rammene for aktivakjøpene er også uendret. Dette var som forventet fra Bank of England. Bank of England trakk fram to viktige usikkerhetsfaktorer som kan utløse en verre utvikling enn de nå ser for seg, et nytt smitteutbrudd og en uoversiktlig Brexit. Det ble noe oppmerksomhet rundt kommunikasjonen om negative renter, eller heller kommunikasjonen om arbeidet Bank of England har gjort og skal gjøre for å utrede effektene/kostnadene og implementeringen av ev. negative renter. Trolig vil Bank of England ikke innføre negative renter i første omgang. Det er heller mer sannsynlig at rammene for aktivakjøpene økes noe mer. Les gjerne mer i Knut sin kommentar. 

Orkansesongen legger en ytterligere demper 

Av makrotall har det kommet noe blandet statistikk fra USA. I et nullrente regime, har boligmarkedet i USA hatt en nokså sterk utvikling. Boligstarter og søknader på utbygginger, hentet seg raskt inn igjen over sommeren, men veksten dabbet av nå i august. Dette var som ventet, men nedgangen ble likevel litt større enn flere trodde. Orkansesongen nå i USA legger en ytterligere demper på utbyggingsaktivitet. Philly Fed-indeksen, som er en regional måling av aktiviteten i industrien, falt som forventet fra 17,2 til 15. Indeksen for nåsituasjonen har falt mer, men holder seg fremdeles i ekspansiv territorium. Samtidig er det flere underkomponenter som har økt betydelig, både indeksene for nye ordre og leveranser ble sterkere. Førstegangssøkende til ledighetstrygd har de siste ukene holdt seg på ganske høye nivåer, men siste måling viste nå en nedgang. I det siste har det vært en del utfordringer med tallkvaliteten av denne målingen.

Ny liten rally

En begivenhetsrik uke for oljemarkedet avsluttes nå, med en ny liten rally i oljeprisen. Skal vi se mest i bakspeilet, kan vi peke på månedsstatistikken kom denne uken fra både OPEC og det internasjonale energibyrået IEA. Begge bygger seg på oljemarkedsstatistikk som medlemsland er forpliktet til å rapportere inn, og slikt sett viser de et nokså komplett bilde med relativ høy grad av presisjon. Både OPEC og IEA har nedgradert anslagene fremover på oljeforbruket inneværende, og neste år. Oljeprisen Brent (ICE) er likevel nå på over 43 dollar per fat. Det har som sannsynligvis har gitt mest utslag, er utsagnene etter at «regnskapsførerne» for OPEC+ sin kuttavtale, den tekniske beregningskomiteen JMMC, møttes i går for å drøfte fremgangen og landenes etterlevelse av kuttavtalen. Da gikk nemlig Saudi-Arabia ut og fortalte at de fremdeles ville gjøre sitt for å stabilisere markedet. For litt over en uke siden trakk Helge André, vår oljeanalytiker, fram en rekke fundamentale faktorer som ville gi en strammere oljemarkedsbalanse på kort sikt. Disse gode argumentene er verdt å gjenta, les de her.

Teknologikonflikten fortsetter

Teknologikonflikten mellom Kina og USA fortsetter. Etter at WeChat og TikTok appene ble sanksjonert, fordi amerikanske myndigheter mente at de var trusler mot nasjonal sikkerhet, har det vært en del usikkerhet om var som vil skje. Når det gjelder TikTok, har det dreid seg mer om salget av den amerikanske delen av operasjonen til TikTok. Kinesiske ByteDance, som utviklet appen, skal nå selge deler av operasjonen til Oracle. Videre skal TikTok listes på børs i USA (ikke i Kina eller Hongkong). Slikt sett blir det underlagt den nye loven som gjør at selskapet må innrette seg etter amerikanske regnskapsregler, herunder undersøkelser og pålagt utlevering av informasjon til amerikanske myndigheter. I helgen skal Department of Commerce gi oss litt mer indikasjon på hvilke av WeChat sine tjenester som ikke lengre vil være tilgjengelige i USA. WeChat er en blanding av Vipps, Twitter, Facebook m.m. Skulle det f.eks. bli umulig for brukere å laste ned denne appen på Apple sin appstore, er det stor sannsynlighet for at kinesiske brukere vil foretrekke å bytte over til andre telefonmodeller.

Denne ekspansjonen av hva som inngår i nasjonal sikkerhet er nokså ny, og likeså det at teknologikonflikten også utspiller seg på software og apper – og ikke bare de mer fysiske komponentene som halvlederbrikker.

Neste uke er det duket for rentemøter i Sverige og Norge. Vi tror ikke at Riksbanken vil justere på rentebanen, les mer i Oddmund sin forhåndsomtale her. Når det gjelder Norges Bank, er vårt syn også at det sannsynligvis ikke vil komme store justeringer heller. Selv om det har vært en rekke tegn til at de økonomiske forholdene i Norge er blitt bedre, er det også større usikkerhetsfaktorer. Kyrres forhåndsomtale av Norges Banks rentemøte kan dere lese her.