Bedre kvartalsrapporter fra teknologisektoren enn ventet

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets (*), skrevet av aksjeanalytiker Ole-Andreas Krohn:

En ny runde med bedre kvartalsrapporter fra teknologisektoren enn ventet, nøkkeltall som indikerer at ordreinngangen tar seg opp igjen raskere enn forventet, positive nyheter knyttet til fremdriften på vaksiner og testutstyr samt forventninger om at sentralbanken i kveld vil gjenta budskapet om langvarige lave renter skjøv det amerikanske aksjemarkedet videre opp i går.

Dow endte opp 0.3 %, mens S&P500 og Nasdaq sluttet opp henholdsvis 1 % og 1.7 %. Volumet på de tre hovedindeksene holdt seg på lave 71-80 % av gjennomsnittet for de siste tre måneder. På tross av oppgangen steg imidlertid VIX-indeksen med 5.6 % til 23.3 punkter og kan dermed signalisere at viljen til ytterligere risiko i hvert fall på helt kort sikt kan være i ferd med å bli redusert. Renten på den amerikanske tiåringen er i morgentimene i dag på 0.68 %, ned 3 basispunkter i forhold til ved stengetid i det norske markedet i går. 

Mer forsiktig i Asia

Vi ser at utviklingen i Asia så langt i dag er mer forsiktig. I Japan har det kommet tall for industriaktiviteten som sammen med en styrket Yenkurs gjør at Nikkei-indeksen kort før stengetid er ned med 0.5 %. De viktigste kinesiske indeksene får på sin side drahjelp av tall som viser økende vekst i inntjeningen for industriselskapene gjennom juli. Indeksene her ligger i øyeblikket innenfor intervallet fra -1% til +0.9%. I tillegg til at vi også i dag får en lang rekke med selskapsrapporter ut i det norske markedet vil oppdaterte detaljhandelstall fra Norge og Sverige kunne påvirke retningen i enkeltselskaper. Det kommer for øvrig begrenset med nøkkeltall ut i Europa og oppmerksomheten vil raskt bli rettet mot oppdateringen av de amerikanske BNP-tallene for Q2, de ukentlige arbeidsmarkedstallene og ikke minst Fed-sjefens tale ved åpningen av sentralbankkonferansen i Jackson Hole.      

Usikkerhet i olje

I oljemarkedet ser det ut til at usikkerheten rundt etterspørselssiden har kommet noe tilbake og dermed holder prisene tilbake på tross av både større trekk på de amerikanske lagerbeholdningene enn ventet og det pågående uværet i Mexico-gulfen. WTI-prisen var i USA i går opp med USD 0.09 pr. fat til USD 43.36 pr. fat og ligger i morgentimene i dag på USD 43.38 pr. fat. Brent-prisen ligger i morgentimene på USD 45.76 pr. fat, hvilket er ned USD 0.25 pr. fat i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet i går.   

Mowi ned

På tross av forventninger om relativt sett redusert risiko i forkant av gårsdagens rapport fra Mowi så vi at kursen var ned 6 % til NOK 173.50 pr. aksje. Slik vi tolker bildet var kursreaksjonen drevet delvis av et kansellert utbytte og delvis av ledelsens signaler om kostnadsnivået fremover. I etterkant av oppdateringen har vi tatt estimert EPS for perioden 2020-2022 ned med rundt 2.5-3.5%. Kursmålet er redusert fra NOK 200 til NOK 195 pr. aksje. Samtidig venter vi at utbyttet vil være tilbake fra inneværende kvartal og opprettholder en kjøpsanbefaling.    

Salmar

Fra sjømatsektoren har vi i dag også fått kvartalsrapporten fra Salmar. Med kostnader på NOK 34 pr. kg ligger operasjonell EBIT for kvartalet her på NOK 882 mill. Dette er 33 % over vårt estimat og 12 % høyere enn konsensus i markedet. Selskapet gjentar samtidig guidingen når det gjelder volumet for 2020. Kursen stengte i går på NOK 469 pr. aksje og vi venter en positiv reaksjon på tallene ved åpning. Før eventuelle justeringer på grunnlag av rapporten har vi en kjøpsanbefaling på Salmar med et kursmål på NOK 500 pr. aksje.    

(*) Denne rapporten er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Her kan du lese den fulle versjonen.