Bedre markedsstemning løftet kronen

Stoxx600 steg med 0,5 prosent, mens britiske FTSE100 steg 0,9 prosent. I USA var markedene stengt for feiring av nasjonaldagen, og i Asia er det litt blandet utvikling i dag. Futures-kontraktene peker i retning av oppgang både i USA og i Europa i dag. Biden-administrasjonen har indikert at enkelte avgifter på kinesiske konsumvarer kan bli fjernet, noe som ble tatt godt imot av markedet, selv om effekten på inflasjonen antakelig er liten. Lange renter trakk opp i alle land utenom Japan, der sentralbankens pengepolitikk fortsatt holder rentene nær null. Tysk 10-års rente steg 10 bp. i går, mens de italienske steg med 15bp. Her hjemme var det en oppgang på 7bp. til 2,96 prosent. Kronen har styrket seg markert (med 1,2 prosent) både mot euro og dollar siden i går morges. EURNOK handles i dag rundt 10,26, mens USDNOK handles rundt 9,83. Kronen har muligens også fått litt hjelp fra oljeprisen (Brent), som har trukket litt opp de siste dagene, til rundt 113 dollar fatet.  

Reserve Bank of Australia hevet i dag tidlig sin styringsrente. Som ventet ble renten økt fra 0,85 prosent til 1,35 prosent. Som andre sentralbanker er også RBA bekymret for høy inflasjon, selv om den foreløpig er lavere enn i mange andre land. I mars var inflasjonen 5,1 prosent, mens inflasjonsmålet er 2-3 prosent. Sentralbanken varsler (som i juni) at renten skal normaliseres fremover. «Guidingen» er imidlertid ikke konkret på når neste heving kommer og hvor stor den blir. Dette vil bestemmes av data og av styrets vurdering av inflasjonen og av arbeidsmarkedet. RBA har rentemøter hver måned, og dermed fleksibilitet til å spre rentehevingene utover i tid.     

Kinesisk PMI for tjenestesektoren, som kom i natt, tok seg markert opp i juni. Årsaken er at de de omfattende nedstengningene, som senket PMI helt ned til 36,2 i april, har blitt fjernet. Hovedindeksen steg klart mer enn ventet til 54,5 – og indikerer dermed at tjenesteytende sektor er tilbake i ekspansjon. Indeksen for ny aktivitet steg markert til 52,4, mens indeksen for forventet aktivitet for tredje måned på rad ligger litt over 60. Det ser dermed ut til at bedriftene har beholdt optimismen gjennom nedstengningsperioden, og at aktiviteten raskt kommer opp igjen.        

Etter at Riksbanken hevet sin rentebane på torsdag, har vi justert våre renteprognoser. Vi ser nå for oss at Riksbanken hever renten med 50bp. både i september og i desember, samt leverer 25bp. i februar neste år. Sentralbanken var veldig tydelig på at styringsrenten vil bli satt opp til rundt 2 prosent allerede rundt kommende årsskifte, og vi har derfor tilpasset våre prognoser til de sterke signalene. Dette til tross for at det åpenbart er stor usikkerhet knyttet til om oppgangen vil være tilstrekkelig til å få inflasjonen ned igjen. Se gjerne Oddmunds notat om de nye prognosene våre her.

Gårdagens eneste europeiske tall verd å nevne var investorsentimentet fra Sentix. Ikke overraskende ble stemningen ytterligere forverret i juli, og svakere enn antatt på forhånd. Hovedindeksen falt fra -15,8 i juni til 26,4 i juli. Dermed er nivået enda noe svakere enn det var i mai. Trolig er det resesjonsfrykt som har skremt de europeiske investorene, spesielt som følge av enda høyere inflasjon og nye signaler om renteoppgang, både fra ECB og fra Fed. I dag slippes de endelige PMI-tallene for tjenestesektoren i eurosonen for juni. Det er ikke ventet revisjoner av de foreløpige tallene som viste at nivået holder seg litt over 50 - nærmere bestemt på 52,8 - og dermed indikerer fortsatt vekst i aktiviteten, til tross for et betydelig fall fra mai.

I dag kommer de norske boligpristallene for juni. Vi ser for oss en liten oppgang på 0,2 prosent, etter mer frisk vekst på 0,7 prosent i mai. Boligprisene har så langt fortsatt å øke sterkt tross renteoppgang og signaler om høyere renter fra Norges Bank. Vi ser det som sannsynlig at prisveksten vil dempes ytterligere fremover, og i våre prognoser har vi inne en flat utvikling utover høsten. Vi venter imidlertid ikke at prisene vil begynne å falle som følge av renteoppgangen. I går ble kjent at det i juni ble solgt 16600 nye biler her i landet. Omsetningen er fortsatt svært volatil fra måned til måned grunnet leveranseproblemer. Samlet sett er salget 18,6 prosent lavere enn i første halvår 2021.