Biden øker forspranget på målingene

Dette er en morgenrapport fra DNB Market, skrevet av seniorøkonom Knut A. Magnussen:

Meningsmålingene har gått klart i favør av Joe Biden den siste uken og i betting-markedene anses han nå å være en soleklar favoritt foran presidentvalget 3. november.  Det ser ut til at stemningen snudde mer i retning av Biden etter den første debatten med Trump, og at denne tendensen fortsatte etter at Trump ble smittet av covid-19.

Utsikter til en klar seier til Biden kan gi mindre sannsynlighet for en uavklart situasjon etter valget. I tillegg øker muligheten for en ny, stor stimulansepakke, som det fortsatt ikke er enighet om nå. Dog kom det noen utspill også i går som kan tyde på at det likevel kan komme mer begrensede stimulanser også før valget. Det bidro nok til solid oppgang på de amerikanske børsene i går.

S&P500 steg 1,7 prosent. Lange renter har trukket opp i det siste og i USA steg tiårsrenten med nye 4 basispunkter i gårsdagens handel. 

Det høyeste siden i sommer

Med kun 27 dager igjen til valget viser de nasjonale meningsmålingene at Biden leder med 9 prosentpoeng mot Trump ifølge RCP. Ledelsen har økte markert den siste tiden, og er nå på det høyeste siden i sommer. Det ser også ut til at Biden øker forspranget i flere at de viktige vippestatene. Han leder med over 6 prosentpoeng i Pennsylvania og i Michigan. Det er dermed ikke så overraskende at bettingmarkedene nå viser at en sannsynlighet på 64 prosent for at Biden vil vinne. Dette er det høyeste som er notert i denne valgkampen. Det er verdt å merke seg at tallene svinger mye. Tidlig i september ble ansett at de to kandidatene hadde like store vinnersjanser.    

Senats-thriller

Dersom Biden skulle vinne og demokratene i tillegg få flertall i Senatet, vil det relativt raskt kunne komme på plass en ny, stor stimulansepakke. Demokratenes forslag har en ramme på hele 2200 mrd. USD, dvs. like mye som krisepakken i mars. Biden går dessuten til valg på en kraftig ekspansiv finanspolitikk, der økte utgifter til helse, utdanning og infrastruktur bare delvis vil bli finansiert av økt skatt for næringslivet og personer med høy inntekt (over 400 000 USD). For å få dette gjennom, er han imidlertid helt avhengig av å ha et flertall i Senatet i ryggen. Så langt tyder målinger på at kampen om Senatet vil kunne bli helt jevn, uten et klart flertall til noen av partiene.

Superprofitt og sterkere regulering av tech

En antitrust-komité i Representantenes hus la tirsdag denne uken fram en ny omfattende rapport (449 sider), som konkluderte med at de store amerikanske tech-selskapene har en for dominerende monopolsituasjon i sine markeder. Dette rammer både forbrukerne og konkurrentene ifølge rapporten. Et eksempel er Apple som har monopol i markedet for apper på iPhone og iPad, noe som gjør at selskapet kan generere superprofitt. Et annet er Amazon, som bruker sin enorme markedsmakt til å dominere over mindre aktører i e-handelsmarkedet. Potensielt legger rapporten grunnlag for sterkere regulering av tech-selskapene, og kan muligens føre til at flere av dem må deles opp. Det ser imidlertid ut til at kun demokratene støtter konklusjonene i rapporten. 

Mer positive progonoer enn våre

Her hjemme ble nasjonalbudsjettet for 2021 lagt fram i går. Oljepengebruken trappes klart ned neste år (med 90 mrd.), siden det blir vesentlig mindre behov for koronatiltak. Budsjettimpulsen blir dermed klart negativ (-2,9 prosent), men korrigert for koronatiltakene er impulsen beregnet til 1,0 prosent neste år. Vår vurdering et at budsjettet er godt tilpasset den økonomiske situasjonen, men prognosene for norsk økonomi i budsjettet er mer positive enn våre anslag. I budsjettet ventes det fall i fastlandsøkonomien på 3,1 prosent i år (vi anslo 3,9 prosent i august) og en oppgang på 4,4 prosent neste år (vi anslo 3,5 prosent). NAV-ledigheten ventes å avta ytterligere til 3,1 prosent.  

To hadde et avvikende syn

Referatet fra Fed sitt rentemøte i september viste at det var stor enighet om å kommunisere tydelig at man nå sikter mot en gjennomsnittlig inflasjon som er høyere enn 2 prosent. Det var likevel to av medlemmene som hadde et avvikende syn på «guidingen» for renten. Det var også full enighet om å videreføre verdipapirkjøpene på dagens nivå for å støtte opp om de finansielle betingelsene, og derigjennom også den økonomiske utviklingen. FOMC-medlemmene påpekte at ytterligere finanspolitisk stimulans vil bidra til at oppgangen i husholdningenes forbruk fortsetter. Dette budskapet ble forsterket av sentralbanksjef Powell i en tale tirsdag denne uken.