Biden satser stort på infrastruktur

Onsdag i påskeuka la president Biden fram første del av sin økonomiske satsing: «The American Jobs Plan». Dette er i bunn og grunn en infrastrukturpakke med ambisjon om å styrke arbeidsmarkedet. Pakken vies til tradisjonelle områder som å bygge broer, men også til infrastruktur bredere forstått (f.eks. fagforeninger og omsorgssektoren). Planen bruker infrastruktur som et verktøy for å redusere klimautslipp og bidra til en vridning mot fremtidsrettede sektorer. Foreløpig foreslår Biden å bruke 2300 milliarder dollar over 8 år, men finansieres over 15 år via skatter. Den står foran lange forhandlingsrunder før hele eller deler av den kan stemmes over.

Den forrige pakken til Biden, «American Rescue Package», var rettet mot den umiddelbare økonomiske gjeninnhentingen som nå er kommet ordentlig i gang. Forrige uke viste for eksempel den månedlige ADP sysselsettingsrapporten at arbeidsmarkedet begynner å bedre seg. I mars falt ledighetsraten med 0,2 prosentpoeng til 6,0 % og antall lønnstakere økte med 916 tusen. Tallene viser at amerikansk økonomi er i rask bedring, men fortsatt langt svakere enn før krisen. Arbeidsmarkedet ventes å bedre seg ytterligere gjennom andre kvartal. Andre tall, som ISM-indeksen for industri viser tilsvarende gode takter: i mars steg ISM-indeksen til 64,7, som er det høyeste nivået siden 1980-tallet og indikerer sterk vekst i sektoren.

Den økonomiske effekten av infrastrukturpakken vil sannsynligvis være av mer langsiktig karakter. Infrastruktursatsingen kan bidra til å opprettholde oppgangskonjunkturen til USA de kommende årene. En amerikansk infrastruktursatsing er også på høy tid. USA har lenge underinvestert innenfor dette området, noe som har ført til betydelig etterslep. Bidens pakke er et steg i retning for å tette dette gapet, og vil bidra til å holde vekstpotensialet oppe. På lang sikt er sannsynligvis veksteffekten positiv, men i de neste par årene er nettoeffekten avhengig av hvordan finansieringsmåten, primært økt selskapsskatt, vil påvirke investeringsnivået.

Hovedmålet til Biden-administrasjonen er å oppnå jevnere fordelt økonomisk vekst («inkluderende vekst»). Det innebærer både å skape flere arbeidsplasser og å bedre særlig middelklassens konkurransekraft. EPI estimerte i oktober at sammenlignbare investeringsnivå ville skape minst 6,9 millioner arbeidsplasser på fire år. Biden sier at pakken kan bidra til å skape opp mot 19 millioner jobber det neste tiåret. Det foreslås også å vedta «Protecting the Right to Organize Act» som en del av pakken, noe som kan bidra til å øke lønnsnivået ved særlig å styrke posisjonen til fagforeningene.

Det er imidlertid høyst usikkert om pakken faktisk blir vedtatt. Biden legger opp til at den skal finansieres over 15 år via skatteøkninger, i hovedsak pålagt bedrifter. Flere republikanere har uttrykt misnøye med finansieringsmodellen. Noen mener det vil redusere konkurranseevnen og gjøre USA mindre attraktivt for bedrifter. Her er det verdt å merke seg at finansminister Yellen i går oppfordret til internasjonal koordinering rundt skatter på internasjonale selskaper. Blant demokratene er det imidlertid flere som mener at pakken ikke gjør nok for å styrke økonomien. Biden har riktignok momentum på sin side: det han har oppnådd så langt har vært svært populært blant både demokratiske og republikanske velgere. Denne kampen er langt fra over, og kommer til å dominere amerikansk politikk i månedsvis fremover.

I Europa har markedene for det meste vært stengt siden fredag. De største børsene ventes å åpne høyere i dag. I USA steg aksjemarkedet i går, med flere børser nær rekordnivåer etter sterke nøkkeltall ble publisert. De ventes å åpne litt lavere i dag. Den amerikanske tiåringen beveget seg ganske flatt i går, men har falt i løpet av natta. Asiatiske børser har vært blandede gjennom natta. Oljeprisen falt i går, mye grunnet usikkerhet rundt etterspørselen fremover.

Denne uka publiseres det PMI-er for tjenesteyting. Tallene for USA ble publisert i går, og viser fremdeles sterk vekst med en historisk høy ISM tjenesteindeks (63,7). Nattens kinesiske tjeneste PMI overrasket også på oppsiden med sterke 54,3. De europeiske PMI-ene kommer til uka. Også verdt å merke seg at norske boligpriser publiseres på torsdag og inflasjon fredag.