Blandet reaksjon på amerikanske tall

Nasdaq-indeksen steg med 0,2 prosent, S&P 500 var tilnærmet uendret og DJIA falt med 0,2 prosent. Sysselsettingen steg med 235.000 personer, noe som var langt svakere enn analytikernes forventninger på 733.000. Tallene så ut til å være preget av fremveksten av deltaviruset. I alle fall var det var null vekst i sysselsettingen innen fritid og overnatting og nedgang innen detaljhandel. De svake tallene er et argument for at den amerikanske sentralbanken ikke har hastverk med å starte nedtrapping verdipapirkjøpene. Men tallene var ikke entydig svake. Arbeidsledigheten falt med 0,2 prosentpoeng til 5,2 prosent og det var solid vekst i sysselsettingen for flere næringer. Dessuten bidro fall i offentlig sysselsetting til å trekke ned samlet sysselsetting. Lønnsveksten var høyere i august enn i juli og høyere enn ventet. Vi tror derfor det er gode grunner til å forvente at Fed vil legge fram en nedtrappingsplan på møtet i september. I rentemarkedene steg 10-års amerikanske statsrenter med rundt 4 basispunkter. Det var nok særlig på grunn av oppgangen i lønnsveksten som ifølge Refinitiv av flere ble tolket som ytterligere et tegn på at oppgangen i inflasjonen ikke bare er forbigående. I valutamarkedet svekket dollaren seg mot euro rett etter tallene, hentet seg senere inn og noteres i dag tidlig 0,1 prosent sterkere enn fredag morgen.

I Norge falt antall registrerte helt ledige til 2,7 prosent av arbeidsstyrken i august, ned fra 3,1 prosent i juli. Justert for normale sesongvariasjoner avtok ledigheten fra 2,9 prosent i juli til 2,6 prosent i august. I august var det registrert 75.800 helt ledige. Dersom også delvis ledige og personer på arbeidsmarkedstiltak regnes med, var ledigheten på 140.200, tilsvarende 5,0 prosent av arbeidsstyrken. Antall arbeidssøkere gikk ned for alle yrkesgrupper, men nedgangen var størst for de med bakgrunn fra reiseliv og transport. Likevel var det denne gruppen som fortsatt hadde den høyeste ledighetsraten. I august ble det registrert 45.900 nye ledige stillinger, mens 16.100 personer meldte seg som ledige. Samlet understøtter tallene at aktiviteten i økonomien var sterk også i august, og Norges Bank vil nok føle seg enda tryggere på at det er riktig å heve renten på møtet senere i september.

I boligmarkedet steg prisene på brukte boliger med 1 prosent i august, justert for sesongvariasjoner. Oppgangen kom etter et lite fall i juli. Trenden i boligprisene er dermed fortsatt stigende, men i et mer avmålt tempo sammenliknet med utviklingen tidligere i år og i fjor. Dermed vil nok Norges Bank fortsatt mene at det er viktig å unngå at forventninger til svært lave renter får feste seg. Med utsikter til renteøkninger og en bedre balanse mellom tilbud og etterspørsel i boligmarkedet tror vi prisveksten vil være moderat resten av året.

Data basert på transaksjoner gjennom DNB viser at forbruket i uke 34 falt noe tilbake og lå 1 prosent lavere enn samme uke i 2019. Det var en nedgang i forhold til de foregående ukene. Tallene er volatile, og et treukers gjennomsnitt viser at forbruket lå 4 prosent over tilsvarende uker i 2019. Det er særlig forbruket på restauranter og til reiser som har steget mye siden i våres. De siste ukene har imidlertid restaurantforbruket stagnert, og reiseforbruket har på ny avtatt. Utgiftene til detaljhandel har vært relativt stabile de siste ukene og var i uke 34 4 prosent over nivået i 2019. Dermed kan det se ut til at mye av potensialet for forbruksvekst utenom reiser allerede er tatt ut.

Denne uken starter med stengte markeder i USA der det markeres for Labour Day. Det er få viktige nøkkeltall på kalenderen i dag, men tyske industriordre kan få litt oppmerksomhet. I morgen legger både Tyskland og Norges fram tall for industriproduksjonen i juli og det kommer også tysk ZEW-indikator. Onsdag legger svenskene fram sin bnp-indikator for juli sammen med industriproduksjonstall. Viktigst den dagen blir nok likevel Feds Beige Book. Torsdag kommer SSB med bnp-tall for Norge i juli, men det blir nok overskygget av ECB-møte senere på dagen. Fredag er det duket for norske inflasjonstall i august. En kraftig oppgang i strømprisene kan ha bidratt til å øke samlet inflasjon til 3,2 prosent.