Blandet utvikling etter Fed-uttalelser

Etter den sterke børsuken forrige uke, fortsatte oppgangen på europeiske børser i forsiktig tempo mandag. Stoxx 600 endte dagen opp 0,14 prosent. Tyske DAX steg 0,6 prosent og fortsatte dermed den positive tendensen som har pågått siden starten av oktober. Indeksen har nå steget 19,5 prosent fra bunnen 29. september.

I USA snublet Nasdaq ut av blokka og falt 1,3 prosent etter åpning. Både Nasdaq og S&P500 var senere oppe i positivt lende, før handledagen endte med fall på henholdsvis 1,1 og 0,9 prosent. Ti års statsrenter har steget litt etter det kraftige fallet i slutten av forrige uke og er oppe i 3,87 prosent. Noe av utviklingen kan trolig tilskrives uttalelser fra Fed-representantene Waller og Brainard. Waller kom i helgen med haukaktige bemerkninger og sendte kaldt blod i årene på de som lot seg rive med av forrige ukes KPI-lesing. Brainard uttalte på den annen side at Fed trolig burde roe ned tempoet i rentehevingene snart, men var ikke mer spesifikk enn som så. Flere tolket det i favør av 50 basispunkter heving ved neste møte, i desember. I sum betyr uttalelsene at Fed-representantene tar dette møte for møte og i stor grad baserer seg på dataene som kommer.

Asiatiske børser har så langt beveget seg oppover. CSI300 og Hang Seng startet tradingen markert opp. Den kraftige oppgangen på Hongkong-børsen knyttes til positive signaler fra møtet mellom Biden og Xi. De som er opptatt av geopolitisk risiko fikk seg nemlig en positiv opplevelse i går, om de tror på dialog. Biden og Xi møttes for første gang fysisk og hadde en tre timer lang samtale. Det var ikke de aller største nyhetene å melde fra møtet, men likevel betryggende at lederne var enige om at atomvåpen ikke bør tas i bruk. Det blir også mer dialog mellom landene fremover, for utenriksminister Anthony Blinken skal på besøk til Kina. Børsene flatet litt ut etter åpningen, noe som må sees i lys av at det kom nøkkeltall fra Kina. Industriproduksjon, detaljomsetning og eiendomsinvesteringer var alle litt svakere enn konsensus hadde sett for seg.

I valutamarkedet svingte EURUSD gjennom dagen, men er i skrivende stund på om lag samme nivå som morgenen i går. Krona svekket seg, EURNOK har steget om lag 10 øre siden i går og handler på 10,35. Oljeprisen falt noen dollar gjennom dagen i går og er nede i 92,8 dollar fatet i skrivende stund.

Industriproduksjonen i eurosonen steg med 0,9 prosent fra august til september, etter en oppgang på 1,5 prosent i august. De sterke tallene er delvis et resultat av svært volatile tall fra Irland (oppgang på 11,9 prosent). For Tyskland ble det en oppgang på 0,8 prosent, hvor blant annet bilproduksjonen tar seg opp. Industriproduksjonen holder godt stand og drar fortsatt nytte av at pandemiproblemene gradvis går over. Etter hvert som vi nærmer oss vinteren vil det trolig bli tøffere. Først og fremst vil energiintensiv industri kunne bli rammet av sparetiltak. I tillegg vil generelt svakere etterspørsel og uttømte gevinster av normalisering være bidragsytere til at aktivitetsutviklingen blir svakere.

Klokken 08:00 publiseres svenske inflasjonstall. Vi legger til grunn en prisvekst på 0,6 prosent fra september til oktober både for KPIF og KPIF-eks energi. Det var noe oppgang i drivstoffpriser i oktober, mens bidraget fra strømpriser var negativt i oktober. I sum legger vi derfor til grunn et flatt bidrag fra energiprisene totalt. For kjernekomponentene venter vi at prisveksten fortsetter i ganske frisk fart. Det har vært gjennomgangstonen gjennom hele 2022, og om vi ser på aktivitetsutviklingen, samt trekker på erfaringer fra andre økonomier hvor prisveksten tok seg opp tidligere, er det naturlig å tro at denne utviklingen kan vare en stund til. Om våre estimater treffer, vil Riksbanken nok en gang overraskes på oppsiden og det kan bli diskusjoner om det blir nødvendig å heve med 75 basispunkter i november. I utgangspunktet tror vi at det skal ganske mye til før Riksbanken hever med mer enn 50 basispunkter ved møtet 24. november, da den svenske økonomien er rentesensitiv og styringsrenten allerede vil være på 2,25 prosent med 50 basispunkter heving.

Merk: Å kjøpe og selge aksjer innebærer høy risiko fordi verdien i verdipapirer vil svinge med tilbud og etterspørsel. Historisk avkastning i aksjemarkedet er aldri noen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, aksjeselskapets utvikling, din egen dyktighet, kostnader for kjøp og salg, samt skattemessige forhold.

Innholdet i denne artikkelen er verken ment som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om investeringer, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon.