Boligprisvekst legger press på Norges Bank

Justert for normale sesongvariasjoner var prisveksten 1,3 prosent. Vi ventet en oppgang på 0,6 prosent mens Norges Bank anslo en økning på 0,4 prosent i den pengepolitiske rapporten fra desember. Den høye prisveksten skjer i et aktivt marked der omsetningen var rekordhøy for februar måned. Samtidig var det en liten nedgang i antall boliger lagt ut for salg i forhold til februar i fjor og antall usolgte boliger har kommet ned i alle de store byene utenom Tromsø. Se Oddmunds rapport for nærmere omtale av boligprisene.

Den høye boligprisveksten kan oppfattes om en risiko for den finansielle balansen. Særlig kombinasjonen av boligprisfall og høy husholdningsgjeld utgjør en stor finansiell risiko og en risiko for store realøkonomiske utslag. Så langt har Norges Bank gjort det klart at den nå først og fremst er opptatt av å understøtte produksjon og sysselsetting. Sentralbanken har sagt at den vil holde renten i ro «…til det er klare tegn til at forholdene i økonomien normaliseres». 

Når økonomien er i ferd med å normaliseres kan sentralbanken legge mer vekt på målet om å bidra til å dempe finansielle ubalanser. Den indikerte at renten kan bli økt i løpet av første halvår 2022. Siden Norges Bank la fram sin rapport i desember har imidlertid utviklingen i norsk økonomi vært bedre enn ventet og boligprisene altså steget mer. Det trekker i retning av en tidligere renteoppgang. Vi har anslått at renten blir satt opp i desember i år. Dersom den høye boligprisveksten fortsetter, vaksineringen av befolkningen følger de optimistiske scenarioene og de økonomiske restriksjonene heves tidlig, kan renten bli satt opp ennå tidligere.

I gårsdagens Beige Book fra den amerikanske sentralbanken var tonen litt mer positiv enn i forrige rapport. Som før er det særlig innen overnatting og fritidsaktiviteter at utviklingen er svakest. Rapporten peker på at det har vært en tydelig prisvekst på stål og trelast, og mange av feds distriktskontorer peker på at transport problemer og tilbudssidehinder har ført til prisoppgang. Mange distriktskontorer venter moderat prisvekst i løpet av de neste månedene. Dette er neppe noe som får Fed til å endre syn på utviklingen.

I dag er det møte mellom OPEC-landene og andre samarbeidsland, først og fremst Russland, ofte omtalt som OPEC+. Forut for dagens møte har det vært møter i OPECs felles tekniske komité (JTC) og den felles overvåkingskomiteen (JMMC). Med utviklingen i oljemarkedet gjennom høsten og fram til nå ligger det an til at landene vil øke produksjonen. Tidligere har OPEC+ vedtatt kutt og Saudi-Arabia har gjennomført ensidige kutt. I oljemarkedet er det forventninger om at produksjonen økes med 1,5 millioner fat per dag. Vi anslår en økning i produksjonen der Saudi-Arabia avvikler sitt ensidige kutt på 1 millioner fat per dag og at OPEC+-kvotene øker med 0,4 millioner fat per dag. 

Til tross for produksjonsøkningen ligger det an til at tilbudet av olje blir lavt og at etterspørselen også må dekkes gjennom videre lagertrekk. Det tilsier ytterligere produksjonsøkninger senere i år. Med den sterke oppgangen i oljeprisen som ligger bak oss og utsikter til et fortsatt stramt oljemarked de neste månedene, har vi økt oljeprisanslaget for andre kvartal fra 55 USD/fat til 62 USD/fat. For tredje og fjerde kvartal anslår vi nå en oljepris på henholdsvis 64 og 65 USD/fat som også er høyere enn våre tidligere anslag. For neste år ligger oljeprisanslaget uendret på 65 USD/fat.

I dag starter Kinas Two Session-møte. Dette er et årlig møte der Chinese People’s Political Consultative Conference (CPPCC) og Folkekongressen (National People’s Congress (NPC)) samles. Det er to ulike samlinger, men de holdes samme sted og møtene varer til 11. mars. Møtet i år blir spesielt viktig siden det legges fram en ny femårsplan. Dessuten skal partiet markere 100-årsjubileum i juli i år. CPPCC møtes i dag og da samles rundt 2200 delegater fra partiet, men også fra en rekke grupper, profesjoner og organisasjoner. Her vil det bli diskutert et bredt spekter av saker og det skal utformes forslag som regjeringen kan vurdere. 

Forsamlingen har ingen makt til å presse saker gjennom for eksempel i form fastsettelse av lover. NPC er det høyeste lovgivende organet og her samles om lag 3000 personer. I realiteten er NPC et sandpåstrøingsorgan som godkjenner forslag fremmet av andre statlige enheter eller partibeslutninger. Beslutningene i NPC trenger ikke å være enstemmige, men den stemmer ikke mot partiets ledelse.