Brasil ilegges 50 prosent toll, press på Powell

Flere land mottok tollbrev fra president Trump i går, og det var Brasil som kom klart dårligst ut. Landet fikk tildelt en tollsats på hele 50 prosent, i et brev der Trump krevde at «heksejakten» på den avgåtte presidenten Jair Bolsonaro måtte avsluttes øyeblikkelig. Bolsonaro er siktet for kuppforsøk i forbindelse med valget i 2022, som Lula vant. Land som Algerie, Libya, Irak og Sri Lanka fikk 30 prosent, mens Filippinene fikk 20 prosent. Disse satsene var mer i tråd med dem som ble annonsert 2. april, på såkalte «Liberation Day».

Trumps mange brev, og beskjeden om 50 prosent tollsats på kobber, hindret ikke at amerikanske børser, i likhet med de europeiske, steg i går. Rentene på amerikanske statsobligasjoner falt med sju basispunkter, til 4,33 prosent, og dollaren har svekket seg noe.

Ironien er at de avmålte markedsreaksjonene, som nok skyldes at markedene tror at tollsatsene ikke blir stående, kan gi Trump økt tro på at han kan la dem stå. Vi tror fortsatt at de til syvende og sist blir nedjustert etter videre forhandlinger fram mot 1. august, men kanskje ikke før markedene viser tegn til kaldere føtter enn nå.

Rentesetterne i Fed er enige om at inflasjonen vil stige som følge av økte tollsatser, men usikre på hvor stor og hvor langvarig effekten blir. I gårsdagens referat fra møtet i juni, der Fed nok en gang bestemte seg for la renten ligge uendret i påvente av «mer klarhet om inflasjon og økonomisk aktivitet, ser vi at «mange» av medlemmene mente at det vil ta tid å få en slik klarhet. Det rimer godt med vår forventning om at rentekuttene kan komme til å utebli helt i år, et syn som ble delt av sju komitémedlemmer på junimøtet (på marsmøtet mente bare fire medlemmer det samme). Bare «et par» av medlemmene var åpne for et julikutt, går det fram av referatet, og det vet vi at er Christopher Waller og Michelle Bowman.

Presset mot sentralbanksjef Jerome Powell har blitt intensivert de siste ukene. At Trump denne uken anklager Powell for å «sutre som en baby om ikke-eksisterende inflasjon» er kanskje ikke lenger så sjokkerende. Mer oppsiktsvekkende er det at William Pulte, leder av Federal Housing Finance Agency, onsdag forrige uke gikk ut med et krav om granskning av Powells vitnemål i Senatets bankkomité forrige måned. Pulte anklager Powell for å ha ført kongressens medlemmer bak lyset i en sak som gjelder behovet og planene for en oppussing av Feds hovedkvarter i Washington med en prislapp på 2,5 milliarder dollar. Han mener at saken bør være en legitim grunn til å si opp sentralbanksjefen. Som vi skrev om i et notat i vår, krever dagens rettspraksis at sentralbankens beslutningstakere må ha begått alvorlig tjenesteforsømmelse om presidenten skal kunne avskjedige dem. På et pressemøte tirsdag denne uken støttet Trump en slik granskning, og sa at Powell «burde gå av øyeblikkelig» dersom anklagene var riktige, og tilføyde at «vi burde få inn noen som vil kutte rentene».

Norske inflasjonstall for juni måned, som slippes klokken 8 i dag, kan komme til å vise et solid hopp fra måneden før. Vi forventer at årsveksten i konsumprisene utenom energivarer og avgifter har steget med fire tideler fra mai til juni, til 3,2 prosent. Vårt anslag er høyere enn konsensus (3,0 prosent), og litt høyere enn Norges Banks anslag (3,1 prosent). Vår tro på et hopp skyldes blant annet at prisene på fly og pakkereiser falt i juni i fjor, mens vi nå venter en oppgang i disse prisene, slik normalen er for juni måned. Ut fra våre observasjoner kan dessuten prisene på mat- og drikkevarer ha steget enda noe mer forrige måned enn de gjorde i juni i fjor

Merk: Å kjøpe og selge aksjer innebærer høy risiko fordi verdien i verdipapirer vil svinge med tilbud og etterspørsel. Historisk avkastning i aksjemarkedet er aldri noen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, aksjeselskapets utvikling, din egen dyktighet, kostnader for kjøp og salg, samt skattemessige forhold.

Innholdet i denne artikkelen er ment verken som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om investeringer, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon.