Brede forventninger til rentekutt i USA

I forkant av dagens rentemøte i den amerikanske sentralbanken, som har vært behørig omtalt i tidligere morgenrapporter, har markedene vært avventende. Det er brede forventninger til rentekutt, men større usikkerhet om eventuelle signaler for veien videre. Samtidig har utsikter til handelsavtaler med flere asiatiske land bidratt positivt i markedene. Morgendagens toppmøte mellom USA og Kina likeså. Og ikke minst har positive rapporteringer fra flere amerikanske selskaper hatt en positiv innvirkning på markedene. I går endte dermed S&P 500 opp med 0,2 prosent etter toppnoteringen dagen før, og Nasdag steg med 0,8 prosent. I Asia i morgentimene i dag har flere av hovedindeksene steget. Japanske Nikkei 225 er opp med hele 2,2 prosent og kinesiske CSI 300 har steget med 0,6 prosent. Futures på S&P 500 peker mot videre oppgang når de amerikanske markedene åpner i ettermiddag. 

10-års amerikansk statsrente endret seg lite i går og har heller ikke beveget seg mye i de asiatiske markedene over natten. Etter en nedgang i første del av oktober, har denne renten beveget seg mer sideveis de siste to ukene. Mangel på nøkkeltall kan være en årsak til det. I så fall det være at obligasjonsmarkedene er mer følsomme enn normalt for eventuelle signaler fra Fed. Markedene priser inn et rentekutt på dagens møte og ytterligere tre fram til sommeren neste år. Men Powells kommenterer i kveld har potensial for å endre dette og gi et nytt skift i tiårsrenten. 

Oljeprisen, målt ved den første månedskontrakten på Brent, falt tidlig på dagen i går med om lag en dollar til rundt 64,5 USD/fat. Siden det har prisen svingt litt, men rundt en sideveis bevegelse og noteres i dag tidlig til 64,4 USD/fat.

Den amerikanske dollaren har styrket seg med 0,3 prosent mot euro siden i går morges, og dermed reversert hele svekkelsen i starten av uken. Bevegelsene er imidlertid godt innenfor de svingningene vi har sett så langt i oktober. Den norske kronen har falt litt mot dollar, men styrket seg litt mot euro. Det britiske pundet har derimot svekket seg mot en rekke valutaer det siste døgnet. 

I går la ECB fram sin utlånsundersøkelse. Den viste en fortsatt svak utvikling i kreditten der lånevilkårene til bedriftene var strammet litt inn. Samtidig var låneetterspørselen fra bedriftene fortsatt svak. Innstrammingen i lånevilkårene var knyttet til utsikter for risiko, og det var særlig tyske banker som rapporterte om en innstramming. I de fleste andre land var lånevilkårene lite endret. Selv om bedriftenes låneetterspørsel var svak, var det en liten oppgang som ble tilskrevet lavere renter. Utviklingen i realinvesteringer, kjøp av vareinnsats og behov for arbeidskapital var nøytralt for låneetterspørselen. Det tyder på et svakt klima for bedriftenes investeringer fremover, til tross for at myndighetene har varslet om både økte forsvarsinvesteringer og dereguleringer. Kanskje vil bedriftene faktisk se at beslutningene settes ut i livet før eventuelle investeringer foretas. 

Utlånsundersøkelsen viste derimot fortsatt solid vekst i husholdningenes etterspørsel etter boliglån, drevet av mer positive forventninger om boligmarkedene. Riktignok var tredjekvartalstallene litt svakere enn i andre kvartal, men altså fortsatt solide. Samlet ventet bankene i undersøkelsen stabile utsikter for fjerde kvartal uten store endringer verken i lånevilkår eller låneetterspørsel.