Coronaviruset har smittet markedene

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets, skrevet av seniorøkonom Kyrre Aamdal:

Det rapporteres stadig om flere døde og smittede. I Kina har myndighetene strammet kraftig inn på bruk av offentlig transport i en rekke provinser og noen områder er stengt for nær all ferdsel. Overskriftene om økningen i antall smittede og døde er nok til at investorer selger unna risikofylte papirer.

I Japan i dag har Nikkei 225 falt med over 2 prosent. Japanske yen, som regnes som en trygg-havn-valuta, har styrket seg med 0,4 prosent mot dollar siden fredag morgen. Oljeprisen trakk ned på fredag ettermiddag og åpnet enda lavere i dag. Et fat Brent handles nå for rundt 59,4 USD/fat. Norske kroner har svekket seg med 0,6 prosent mot euro siden fredag morgen, dels som følge av oljeprisfall og dels som følge av risikobildet. Markedene i Kina er stengt i forbindelse med markeringen av nytt år. Nå har myndighetene annonsert at de vil forlenge den ukelange nyttårsfeiringen med tre dager til 2. februar og at skolene vil åpne senere enn vanlig. 

Den svake industriutviklingen har begynt å smitte over

På fredag kom det flashestimater for PMI i en rekke land. I eurosonen endte den sammensatte PMI-en på 50,9 poeng, uendret fra desember. Det var ventet en liten oppgang. PMI for industrien stryket seg med en oppgang på 1,5 poeng. Det var bedre enn ventet, men en indeks på 47,8 er likevel svakt og tyder på videre nedgang i industriaktiviteten. PMI for tjenestesektoren overrasket på nedsiden med et fall på 0,6 poeng til 52.2. Selv om det fortsatt er vekst for tjenestene, kan det se ut til at den svake industriutviklingen har begynt å smitte over til resten av økonomien. Samlet peker PMI mot en temmelig moderat vekst i eurosonen i starten av 2020. 

Klart bedre enn ventet

I Storbritannia kan det se ut til at valget av Boris Johnson i desember og dermed en bekreftelse av at det blir Brexit med avtale, har gitt en oppblomstring i aktiviteten. I alle fall steg industri-PMI med 2.3 poeng til 49,8, noe som indikerer at nedturen i industrien nesten helt har stanset opp. Dette var klart bedre enn ventet og indeksen ble drevet opp av en oppgang i nye ordre og i sysselsettingen.

Tjeneste-PMI stryket seg med 2,9 poeng til 52,9. Det har også vært andre nøkkeltall fra Storbritannia som har styrket seg etter valget. På torsdag skal Bank of England fastsette renten. Her har det vært en utbredt forventning om at de vil senke renten med 0,25 prosentpoeng. Bakgrunnen er en gradvis svekkelse av økonomien. Det er særlig de eksterne medlemmene i den pengepolitiske komiteen som har tatt til orde for et rentekutt, men også sentralbanksjef Carney har signalisert at det kan gå mot et kutt.

Men utviklingen i nøkkeltallene de siste ukene har skapt mer tvil om det kuttet kommer nå. Markedene har i alle fall fått litt mindre tro på kutt og priser nå inn i underkant av 50 prosent sannsynlighet for rentekutt på torsdag. Et viktig argument for rentekutt er utviklingen i inflasjonen, som overrasket klart på nedsiden i desember. 

Klart svakere enn ventet

I USA falt flashestimatet for PMI med 0,7 poeng til 51,7. Det var klart svakere enn ventet, og indeksen ble trukket ned av indeksene for nye ordre og sysselsetting. I USA er det med oppmerksomhet omkring ISM-indeksen, som ligger godt under 50 og indikerer nedgang i industriaktiviteten. Så langt har PMI-indeksen holdt seg godt over 50 og dermed signalisert en oppgang. Nedgangen i PMI nå kan tyde på at indeksene er i ferd med å nærme seg hverandre. For øvrig steg tjeneste-PMI i USA med 0,4 poeng og PMI-ene samlet sett underbygger at aktiviteten i USA holder seg opp. 

Nyboligsalget i USA

I dag legger USA fram tall for nyboligsalget i desember. I november var det en oppgang på 1,3 prosent fra måneden før. Nå ventes det en oppgang på 1,5 prosent. Det kan synes høyt, men veksten i november og eventuelt desember kommer etter et fall på 2,7 prosent i oktober. Slår forventningene til underbygger det at aktiviteten i boligmarkedet holder seg godt oppe. 

I Tyskland kommer IFO-indeksen for januar. Den har vært på den svake siden, men så ut til å bedre seg noe mot slutten av fjoråret og det er ventet at bedringen har fortsatt i januar. Særlig kan ordretall styrke seg etter at utsiktene for utenrikshandelen har blitt bedre. 

Senere i uken er det nok rentemøtet i den amerikanske sentralbanken som får mest oppmerksomhet. Det er ikke ventet noen endringer i rentene eller nye signaler, men verdens viktigste sentralbank tiltrekker seg alltid mye oppmerksomhet. Dessuten vil Fed gi et oppdatert syn på utviklingen i amerikansk økonomi.