Dempet risikovilje før påske

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets (*), skrevet av aksjeanalytiker Ole-Andreas Krohn: 

Etter en positiv start fant investorene i det amerikanske aksjemarkedet i går ut at den betydelige fortsatte usikkerheten knyttet til virusutbruddet og også risikoen relatert til den kommende rapporteringssesongen gjorde det fornuftig å sikre de siste dagers gevinst. Dow hadde ved stengetid snudd ned 0.1 %, S&P500 sluttet ned 0.2 % og Nasdaq endte ned 0.3 %. Aktivitetsnivået er fortsatt relativt høyt og volumet omsatt på de tre hovedindeksene lå på 100-117 % av gjennomsnittet for de siste tre måneder. Avkastningskravet for tiårige amerikanske statsobligasjoner ligger i morgentimene i dag på 0.73 %, hvilket er ned 3 basispunkter i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet i går. VIX-indeksen var i går opp med 3.2 % til 46.7 punkter.

Japan opp, Kina ned

Bedre japansk ordreinngang og handelsbalanse for februar enn ventet bidrar sammen med gårsdagens bekreftelse av en virusbegrunnet unntakstilstand til at Nikkei kort før stengetid i dag er opp med 1.8 %. Større bekymring for global resesjon gjør at de viktigste kinesiske indeksene samtidig er ned med inntil 1 %.

I Norden får vi i dag oppdateringer av utviklingen i norske KPI-tall og svenske boligpriser gjennom mars. Like før åpning får vi i tillegg en oppdatering av den franske bedriftstilliten. Senere i kveld kommer referatet fra forrige rentemøte i Fed. Handelen ved Oslo Børs avsluttes i dag kl. 13.00. Før åpning igjen tirsdag etter påske vil vi også ha fått det som er ventet å bli negative tall for veksten i de kinesiske handelsbalansetallene for mars.

Begrensete forventinger

Begrensede forventningene til torsdagens forhandlinger mellom de største tilbyderne i oljemarkedet gjorde, på tross av reduserte investeringsplaner annonsert av enkelte større produsenter, at WTI-prisen i USA i går falt med USD 1.99 pr. fat til USD 24.09 pr. fat. Prisen har i morgentimene i dag lagt seg opp igjen på USD 25.13 pr. fat. Forventningene ser ikke ut til å være lave i forbindelse med mulighetene for å inngå en avtale, men lave i forbindelse med om en avtale vil være tilstrekkelig til å dempe effektene av det betydelige fallet i etterspørselen.

Foreløpige lagertall lagt fram i går kveld indikerte i tillegg at de amerikanske råoljebeholdningene forrige uke steg med 11.9 mill. fat. I utgangspunktet var det ventet at de mer fullstendige lagertallene som legges fram i ettermiddag norsk tid ville vise en økning i de samme beholdningene på 9.7 mill. fat. Brent-prisen ligger før åpning i dag på USD 32.85 pr. fat, hvilket er ned USD 0.58 pr. fat i forhold til nivået ved stengetid i det norske markedet  i går.           

Stolt-Nielsen

Torsdag etter påske offentliggjør Stolt-Nielsen sin Q1-rapport. Selskapet har avvikende regnskapsår og rapporten dekker perioden fra begynnelsen av desember til utgangen av februar. For det tilbakelagte kvartalet venter vi en omsetning på USD 527 mill. mot konsensus på USD 526 mill. Samtidig venter vi en EBITDA på USD 124 mill. mot konsensus på USD 117 mill. I forbindelse med at styret i midten av mars trakk tilbake utbytteforslaget for andre halvår 2019 kommuniserte ledelsen at selskapets markeder på det tidspunktet bare i moderat grad så ut til være påvirket av pandemiutviklingen.

Oppdateringen av status og utsikter i denne forbindelse vil dermed kunne være i fokus ved fremleggelsen.  Kursen er så langt i år ned med 31 % og den stengte i går på NOK 78.6 pr. aksje. Vi har en holdanbefaling med et 12-måneders kursmål på NOK 140 pr. aksje.

(*) Denne rapporten er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Her kan du lese den fulle versjonen.