Dette er DNB Markets anbefaling på råvaresektoren

Begge selskapene har det til felles at de i forhold til sine respektive sammenlignbare aktører etter vårt syn er relativt attraktivt posisjonert i et utfordrende energimarked.

For produksjonen av nitrater benytter Yara ammoniakk som igjen er basert på bruk av naturgass. En stor del av konkurrentene i det europeiske markedet produserer enten urea, med noe større begrensninger på bruken enn det nitrat har, eller har eventuelt ikke den samme kapasiteten på logistikk som Yara. De har som en følge av gassprisene dermed måtte ta ned eller stenge produksjon. Forretningsmodellen og strukturen i Yara innebærer imidlertid at selskapet kan produsere ammoniakk basert på naturgasspriser i USA og deretter skipe dette til nitratanleggene i Europa. Med rundt 50 % av samlet europeisk produksjon ute av drift er tilbudet på nitrat lavt og markedsprisene tross noe fall den siste tiden fortsatt over historiske nivåer. Vi venter at dette vil reflekteres i kontantstrømmen for Yara fremover og har en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 550 pr. aksje. Yara stengte i går på NOK 422.60 pr. aksje.

I tillegg til Yara mener vi utsiktene for kursstigning i finske UPM ser positive ut. I Uruguay er selskapet i ferd med å avslutte investeringer på USD 3 mrd. i et nytt celluloseanlegg. Med oppstart i Q1 2023 og investeringene tilbakelagt venter vi at dette vil løfte kontantstrømmen fremover. Selskapet var allerede i utgangspunktet også netto leverandør av kraft og vil etter hvert som oppstarten av selskapets deleide atomkraftlinje i Finland fortsetter kunne øke energiproduksjonen fra å dekke 120 % til å dekke 160 % av eget behov. UPM stengte i går på EUR 35.4 pr. aksje og vi har er en kjøpsanbefaling med et kursmål på EUR 45 pr. aksje.

Merk: Å kjøpe og selge aksjer innebærer høy risiko fordi verdien i verdipapirer vil svinge med tilbud og etterspørsel. Historisk avkastning i aksjemarkedet er aldri noen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, aksjeselskapets utvikling, din egen dyktighet, kostnader for kjøp og salg, samt skattemessige forhold.

Innholdet i denne artikkelen er verken ment som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om investeringer, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon.