DNB Carnegie anbefaler Cadeler, Atea og Stolt-Nielsen

Mens en defensiv helsesektor bidro til å løfte Dow med 0.9% i det amerikanske aksjemarkedet i går ønsket investorene på blandete signaler fra makrosiden og nyhetsstrømmen rundt Tesla samtidig å redusere eksponeringen i teknologisektoren.

Nasdaq var ned med 0.8% og S&P500 endte ned 0.1%. VIX-indeksen steg med 0.6% til 16.8 punkter og volumet aksjer omsatt på de tre hovedindeksene lå ved stengetid tilbake på 89-97% av gjennomsnittet for de siste tre måneder.

Renten på tiårige US statsobligasjoner er siden stengetid i det norske markedet i går ned med 1 basispunkt og ligger i morgentimene på 4.25%. S&P500 indikeres før start i Europa å åpne opp 0.2% ved start av handel i USA i ettermiddag.  

Markedet følger med på budsjett og toll

I Asia følger markedene i morgentimene med på både budsjett- og tollsignaler fra i USA og bekymringen for negative nyheter medfører at Nikkei kort før stengetid er ned 1%.

De viktigste kinesiske indeksene er så langt i dag opp inntil 0.6% på stigende forventninger til ytterligere vekststiltak og positive oppdateringer fra enkeltsektorer.

Mens vi i det norske markedet allerede før åpning i dag får en ny runde med oppdaterte laksepriser vil nok oppmerksomheten måtte deles med nyhetsstrømmen knyttet til tollforhandlingene og utover ettermiddagen i dag også med nye tall for utviklingen i de amerikanske arbeidsmarkedet gjennom juni.

Venter nyheter fra Tesla i dag

Vi kan i løpet av dagen i dag også regne med flere nyheter fra Tesla i forbindelse med at selskapet er ventet å annonsere salgstall for Q2. Salgstallene kommer normalt før åpning i USA på andre dag i det nye kvartalet, og sendes da ut rundt kl 15.00 norsk tid.

Oljeprisene er forsiktig opp

Oljeprisene har det siste halve døgnet steget forsiktig på nye signaler om reduserte amerikanske råoljebeholdninger forrige uke. Før åpning i Europa ligger Brent på USD 67.02 pr fat, hvilket er opp USD 0.27 pr fat siden stengetid i det norske markedet i går. WTI er samtidig opp med USD 0.11 pr fat og handles før åpning på USD 64.93 pr fat.

Cadeler

Ettersom den terminerte avtalen mellom Ørsted og Cadeler i stor grad var for arbeid på det allerede i mai kansellerte Hornsea 4 prosjektet, har det en tid vært usikkerhet rundt gjennomføringen av kontrakten.

Etter vårt syn ser termineringsgebyret som tilfaller Cadeler ut til å være på den positive siden, og selskapet bør i tillegg ha tilstrekkelig tid til å finne annen sysselsetting for fartøyet fra midten av 2027. Kontrakten ser også ut til å ha ligget noe under der tilsvarende avtaler inngås i dagens marked.

Cadeler stengte i går på NOK 52 pr aksje, og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 90 pr aksje.

Dustin

Dustin legger i dag frem kvartalsrapporten for selskapets Q3, dvs perioden mars-mai. I estimatene har vi tatt høyde for restruktureringskostnader på SEK 30 mill og venter justert for dette en EBITA for kvartalet på SEK 100 mill mot konsensus på SEK 113 mill.

Selskapet har over tid hatt utfordringer med å oppnå tilfredsstillende inntjening og vårt estimat reflekterer en margin på 1.9% mot konsensusforventninger på heller ikke spesielt imponerende 2.1%. Situasjonen vil imidlertid kunne bedre seg ved en gradvis mer positiv utvikling i selskapets markeder samt vellykket implementering av nye ERP-systemer og av et pågående kostnadsprogram.

Inntil vi ser indikasjoner på forbedring har vi imidlertid, før eventuelle endringer på grunnlag av dagens rapport, en holdanbefaling på Dustin med et kursmål på SEK 2.60 pr aksje. Kursen stengte i går på SEK 2.38 pr aksje.

Deler av selskapet opererer i de nordiske markedene og opptrer her som konkurrent av Atea.

Atea

Atea legger frem sin Q2-rapport den 16. juli, kursen stengte i går på NOK 157.20 pr aksje og her har vi en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 170 pr aksje.

Stolt-Nielsen

Foran morgendagens Q2-rapport fra Stolt-Nielsen venter vi en justert EBITDA for kvartalet på USD 189 mill og ligger med det helt på linje med konsensus. Ved rapporteringen venter vi at investorenes oppmerksomhet i tillegg vil være rettet mot hva ledelsen sier om rateutsiktene for det nye kvartalet. Når det gjelder justert EBITDA for Q3 ligger vi med et estimat på USD 194 mill rundt 3% over konsensus. Avvikene blir da noe større hvis vi ser på forventningene for 2026-2027, hvor vi på tilsvarende estimater for inntjeningen ligger 16-17% høyere enn dagens konsensus.

Stolt-Nielsen stengte i går på NOK 248.50 pr aksje. Vi har basert på et estimat for summen-av-delene, men fratrukket en rabatt på 20%, en kjøpsanbefaling og et kursmål på NOK 470 pr aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.