DNB Carnegies anbefaling på AF Gruppen og Asmodee

Fra AF Gruppen venter vi i dag en Q3-rapport som viser at omsetningen i kvartalet endte på NOK 8.6 mrd. og at dette ga en EBIT for perioden på NOK 486 mill. Med en estimert EBIT-margin på 5.7 % ligger vi dermed lavere enn konsensus, som venter en EBIT på NOK 512 mill. og en margin på 5.9 %. Videre venter vi at selskapet i dag annonserer et utbytte på NOK 4 pr. aksje. Konsensusforventninger ligger her på NOK 4.97 pr. aksje. AF Gruppen stengte i går på NOK 205 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer en salgsanbefaling med et kursmål på NOK 156 pr. aksje.     

Mens verdens spill- og underholdningsbransje har blikket rettet mot neste ukes planlagte lansering av GTA 6 vil i dag Asmodee, som er en global leverandør av mer tradisjonelle brettspill og samlerkort, legge fram tallene for Q2 2026/27. I tillegg til å sitte på en portefølje med egenutviklede spill sitter selskapet på distribusjonsrettigheter for blant annet Pokémon samt for produkter basert på Ringenes herre, Harry Potter og Star Wars i flere markeder. Med en estimert omsetning for kvartalet på EUR 484 mill. og en justert EBITDA ventet på EUR 96 mill. er vi før rapporten rundt 1-2% over konsensus. Kommer tallene inn på nivå med våre estimater og konsensus vil dette implisere en EBITDA-margin på 19.6%-19.9% og dermed være over selskapets målsetting om å ligge på +18%. Sesongvariasjoner gjør at aktiviteten svinger gjennom året og for hele regnskapsåret 2026/27 har vi en estimert margin på 18.1 %. Kursreaksjonen i dag vil imidlertid også være avhengig av hva selskapet sier utsiktene inn mot høysesongen. Inn mot dagens oppdatering har vi en estimert omsetning for inneværende kvartal på EUR 563 mill., tilsvarende en vekst på rundt 7.5 % år/år. Kursen endte i går på SEK 171.50 pr. aksje og før eventuelle endringer har vi en kjøpsanbefaling med et kursmål på SEK 195 pr. aksje.

MERK: Innholdet i dette oppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Anbefalingen er basert på investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Carnegie. I denne teksten utgjør DNB Carnegie forretningsområdet DNB Carnegie i DNB Bank ASA og DNB Carnegie Investment Bank AB.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegie’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), henvises det til DNB Carnegie sin webside «dnb.no/disclaimer/MAR».

Les mer om MAR på Finanstilsynets sider.