DNB Carnegies anbefaling på Aker BP, DOF, Paratus, Subsea 7

Samlet sett venter vi at dette vil implisere en topplinje for kvartalet på USD 2.3 mrd. og en EBITDA på USD 1.9 mrd. En fullstendig Q4-rapport med de endelige tallene legges fram 11. februar. I motsetning til andre aktører innen bransjen venter vi at Aker BP i løpet av 2027–2028 vil gå over i en fase med fallende investeringer, økende produksjon og dermed stigende kontantstrøm. En bekreftelse av disse utsiktene vil vi kunne få etter hvert som de offshoreenhetene som er under produksjon ferdigstilles gjennom 2026 og blir satt i aktivitet ute på feltene. Selskapets produksjon lå i Q3 på 414k fat pr. dag og på lang sikt vil dette kunne øke med rundt 280k pr. fat pr. dag når den nye kapasiteten har kommet opp i full drift. Aker BP stengte i går på NOK 275.60 pr. aksje og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 280 pr. aksje. Kursmålet impliserer en forventet direkteavkastning på 11 % basert på estimatene for 2028. Selskapet betaler kvartalsvis utbytter og for 2026–2027 venter vi basert på gårsdagens sluttkurs en løpende direkteavkastning på rundt 10 %. I våre estimater har vi lagt til grunn en oljepris på USD 63 pr. fat for 2026 og deretter en oljepris på USD 70 pr. fat for de senere periodene.   

Petrobras annonserte i går en ny runde med anbud for PLSV-fartøy. Med oppstart i 2027–2028 ønsker de inntil fem fartøy på kontrakt over fire år. Gitt planlagt oppstartstidspunkt mener vi at DOF Group og Paratus vil være mer aktuelle for disse avtalene enn Subsea 7. De to førstnevnte har ledig kapasitet på henholdsvis tre og et fartøy i denne perioden, mens sistnevnte ikke har åpne enheter før i 2028–2029. Selv om eventuelle kontrakter fortsatt ligger et stykke fram mener vi også det er positivt at Petrobras bekrefter en langsiktig etterspørsel i sektoren. Vi har en kjøpsanbefaling på DOF med et kursmål på NOK 130 pr. aksje, en kjøpsanbefaling på Paratus med et kursmål på NOK 60 pr. aksje og en kjøpsanbefaling på Subsea 7 med et kursmål på NOK 230 pr. aksje.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.