DNB Carnegies anbefaling på AP Møller Mærsk, Kemira, Selvaag

I dag avsluttes Q2 og selv om mye fortsatt kan skje de neste dagene ser det foreløpig ikke ut til at selskapene i særlig grad føler at forventningene blant investorene avviker i vesentlig grad fra det de selv observerer i sine respektive virksomheter. I det norske markedet har vi foreløpig ikke registrert noen resultatvarsler i forkant av den ordinære rapporteringen, mens vi fra Sverige har registrert et positivt varsel fra Hoist Finance, fra Danmark har registrert tre i hovedsak positive resultatvarsler og fra Finland i løpet av juni har registrert totalt sju varsler som har gått i begge retninger. Av større selskaper stikker etter vårt syn danske AP Møller Mærsk og finske Kemira seg foreløpig ut. I midten av juni nedjusterte ledelsen i sistnevnte inntjeningsutsikter for hele 2026 med rundt 13 % og begrunnet dette med økte råvare- og transportkostnader som følge av konflikten i Midtøsten. Selskapet, som legger fram Q2-rapporten den 17. juli, er en ledende global leverandør av kjemikalier benyttet for vannbehandling av industribedrifter og i kommunale anlegg. Oljederivater utgjør en vesentlig del råvarekostnadene og med langsiktige kontrakter vil det ta noen kvartaler før høyere oljepriser sett gjennom Q1 og Q2 kan hentes inn i økte priser. Kursen stengte i går på EUR 16.48 pr. aksje og etter vårt syn bør de kortsiktige utfordringene nå være reflektert i verdsettelsen. Vi har en kjøpsanbefaling på Kemira med et kursmål på EUR 22 pr. aksje. For AP Møller Mærsk venter vi ved åpning i dag en positiv reaksjon på oppdateringen som kom etter stengetid i går. Her har vi før eventuelle endringer en salgsanbefaling med et kursmål på DKK 12 400 pr. aksje. Kursen stengte i går på DKK 15 895 pr. aksje.

Overgangen til et nytt kvartal innebærer at vi i morgen tidlig ikke vil bli spesielt overrasket dersom Selvaag Bolig offentliggjør nøkkeltallene for aktiviteten i Q2. Her venter vi at selskapet vil fortelle om en reduksjon i salget fra 385 boliger i Q1 til 160 boliger i Q2. Samtidig venter vi imidlertid for samme periode både en økning i antallet boliger i produksjon med nesten 13 % til 1216 enheter ved utgangen av kvartalet og ikke minst et løft i antall overleverte boliger fra 24 stk. i Q1 til 224 stk. i Q2. Salget av første byggetrinn på Fornebu Sentrum har akkurat kommet i gang og eventuelle signaler om mottakelsen av dette prosjektet er også noe vi vil se etter i forbindelse med oppdateringen. Selvaag Bolig stengte i går på NOK 32.70 pr. aksje og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 41 pr. aksje.

MERK: Innholdet i dette oppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Anbefalingen er basert på investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Carnegie. I denne teksten utgjør DNB Carnegie forretningsområdet DNB Carnegie i DNB Bank ASA og DNB Carnegie Investment Bank AB.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegie’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), henvises det til DNB Carnegie sin webside «dnb.no/disclaimer/MAR».

Les mer om MAR på Finanstilsynets sider.