DNB Carnegies anbefaling på Atea, Tokmanni og Europris

Atea er blant aksjene som har falt tilbake siden starten av året. Kursen stengte i går på NOK 143.40 pr. aksje og den er dermed ned rundt 9 % siden årsskiftet. Selskapet la i midten av februar fram Q4-tall som viste en noe bedre inntjening enn ventet, men lot som følge av mer utfordrende indikasjoner knyttet til kommende prisøkninger fra leverandørene samtidig utsiktene for 2026 være mer åpne enn ved tidligere Q4-rapporter. Siden årsskiftet har imidlertid NOK-kursen styrket seg mot USD og dermed gitt et bidrag til å absorbere økte innkjøpspriser. I et volatilt aksjemarked tilbyr selskapet etter vårt syn i tillegg defensive egenskaper i form av at mer enn 60 % og rundt 25 av omsetningen går til henholdsvis offentlig sektor og større selskaper i de nordiske landene. 

Vi har en kjøpsanbefaling på Atea med et kursmål på NOK 170 pr. aksje. Mer om ledelsens oppdaterte syn på utsiktene for 2026 kan det bli muligheter for å høre i forbindelse med DNB Carnegies SMB konferanse den 26. mars.      
      
Fra Finland får vi i dag Q4-rapporten fra Tokmanni. Med drift av fysiske butikker og netthandel i Finland, Sverige og Danmark opererer selskapet i det samme segmentet av forbrukermarkedet som Europris. For Q4 venter vi en omsetning på EUR 518 mill. og en EBIT på EUR 51 mill. mot konsensus på henholdsvis EUR 518 mill. og EUR 49 mill. I tillegg til å rapportere tallene for Q4 har selskapet tidligere benyttet denne anledningen til å introdusere en guiding for det nye året, og før oppdateringen har vi for 2026 estimert en omsetning på EUR 1.8 mrd. og en EBIT på EUR 95 mill. Her ligger konsensus noe høyere enn oss med en EBIT på EUR 98 mill.

Tokmanni stengte i går på EUR 8.23 pr. aksje og før eventuelle endringer har vi en holdanbefaling med et kursmål på EUR 8.30 pr. aksje. 

Selskapet har også et innkjøpssamarbeid med Europris og i tillegg til kommentarer om utviklingen i det svenske markedet vil dermed signaler blant annet knyttet til potensielle utfordringer med frakt og vareflyt fra Asia kunne være relevante for sistnevnte. Containerrederiene Maersk og Hapag-Lloyd meldte tidligere denne uken at de inntil videre pauser rutene gjennom Suez og heller går tilbake til å sende fartøyene rundt sørspissen av Afrika. 

Vi har en holdanbefaling på Europris med et kursmål på NOK 95 pr. aksje. Europris stengte i går på NOK 90.70 pr. aksje.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.