DNB Carnegies anbefaling på Autostore og Envipco

Selskapet Kardex, som leverer logistikk- og lagerløsninger i det globale markedet og har vært en partner av Autostore siden 2021, la fram sin rapport for andre halvår 2025. Vi estimerer at selskapet står for 10-15% av omsetningen i Autostore og at de dermed er sistnevntes fjerde største distribusjonspartner. Kardex rapporterer i tillegg aktivitetene relatert til Autostore som en separat forretningsenhet. Her fremgår det dermed at ordrereserve for Autostorerelatert virksomhet ved utgangen av 2025, og etter en solid ordreinngang gjennom andre halvår, var opp rundt 84 % år/år og opp rundt 73 % siden utgangen av juni. For 2026 venter vi en omsetning i Autostore på USD 664 mill., og ligger med rundt 5 % høyere enn konsensus. Basert på signalene fra Kardex kan det imidlertid se ut til at risikoen i forventningene kan være mot oppsiden. 

Vi har en kjøpsanbefaling på Autostore med et kursmål på NOK 17 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 10.16 pr. aksje.

Etter onsdagens Q4-rapport har vi tatt estimert EPS for 2026 i Envipco ned med 6 %. Samtidig holder vi tilsvarende estimat for 2027 uendret og legger i tillegg inn forventninger om noe videre inntjeningsvekst i 2028. Kursen stengte i går på NOK 51.40 pr. aksje og basert på 2027-estimatet impliserer det en etter vårt syn attraktiv P/E på 6.5x. Med forventninger om at like over 50 % av omsetningen i 2027 skal komme fra UK kan det for den kortsiktige kursutviklingen imidlertid bli avgjørende at nyhetsstrømmen det neste halvåret underbygger at selskapet er i rute med å oppnå målet om en markedsandel på 30 %, eller mer, i dette markedet. 

Vi opprettholder en kjøpsanbefaling på Envipco med et uendret kursmål på NOK 80 pr. aksje. Selskapet deltar på DNB Carnegies SMB konferanse den 26. mars.

Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.