DNB Carnegies anbefaling på Bakkafrost og Kid

På Færøyene innleder Bakkafrost i dag et todagers kapitalmarkedsarrangement. Vi blir ikke overrasket, og venter heller ikke noe betydelig kursbevegelse, dersom ledelsen velger å benytte anledningen til å redusere guidet slaktevolum for 2025–2028 ned til et nivå som tilsvarer aksjemarkedets allerede tidligere nedjusterte forventninger.

Basert på en mer langsiktig verdsettelse og vårt estimat for summen-av-delen har vi før dagens gjennomgang en kjøpsanbefaling på Bakkafrost med et kursmål på NOK 590 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 463.20 pr. aksje.

Kid endte i går uendret på NOK 152 pr. aksje. Selskapet legger ikke fram Q2-tall før i siste halvdel av august, men vil i god tid før dette offentliggjøre omsetningstallene for kvartalet. Salget for Q2 offentliggjøres den 7. juli og her ligger vi inne med et estimat på NOK 878 mill. Det innebærer at vi ligger over konsensus på NOK 865 mill. Vi venter at både en salgsvekst i butikkene, etablering av flere butikker og positive valutaeffekter vil gi en topplinjevekst på 9.9 % år/år. Samtidig venter vi på den annen side imidlertid at inntjeningen selskapet vil rapportere i august blir noe lavere enn det konsensus i øyeblikket ligger inn med. Vi estimerer en Q2 EBIT på NOK 63 mill. mot konsensus på NOK 72 mill. Prisøkningene kom i fjor tidligere på året og i tillegg vil selskapet i år ta kostnader i forbindelse med oppstart av et nytt lager i Sverige. Samlet sett venter vi at dette vil medføre en redusert bruttomargin i forhold til samme kvartal i fjor. Mens kursen basert på estimatene for 2025–2026 tilsvarer en verdsettelse på nivå med øvrige nordiske detaljhandelsaktører mener vi at vekstutsikter, inntjeningsmargin og historikk rettferdiggjør en verdsettelse med en premie i forhold til sammenlignbare aktører. 

Vi har en kjøpsanbefaling på Kid med et kursmål på NOK 165 pr. aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.