DNB Carnegies anbefaling på Bakkafrost og Rana Gruber

Bakkafrost sendte i midten av juli ut et resultatvarsel som umiddelbart sendte kursen ned med 16 %. Gjennom den siste drøye måneden har verdsettelsen hentet inn igjen i overkant av halvparten av dette fallet og den stengte i går på NOK 437 pr. aksje. Selskapets utfordringer med virksomheten i Skottland var kjent på forhånd, men samlede nedskrivninger for Q2 på DKK 90 mill. så likevel ut til å komme inn over det investorene hadde tatt høyde for. Selskapets varsel guidet for en operasjonell EBIT i kvartalet på rundt DKK 65 mill. og dagens fasit bekrefter at EBIT kom inn på DKK 65 mill. For markedet handler det i dag i første rekke om å få tilliten til utsiktene for den skotske virksomheten tilbake og samtidig få verifisert at biomasseutvikling og smoltutsetting bekrefter vekstutsiktene for virksomhetene på Færøyene inn i 2026. 

Før eventuelle endringer på grunnlag av dagens gjennomgang har vi en kjøpsanbefaling på Bakkafrost med et kursmål på NOK 540 pr. aksje.             
 
Jernmalmprisene var ned med rundt 10 % i Q2 og med en estimert realisert pris på USD 97.4 pr. tonn venter vi at dette på de allerede pre-annonserte volumene vil ha gitt Rana Gruber en justert EPS på NOK 1.50 for kvartalet. Med en utbetalingsandel på 60 % av EPS får vi dermed et estimert utbytte for perioden på NOK 0.90 pr. aksje. Nyhetsstrømmen fra Kina har siden starten av juli skjøvet globale jernmalmpriser opp med nesten 10 % og vi venter før morgendagens Q2-oppdatering fra selskapet et løft i EPS for Q3 til NOK 2.70 pr. aksje samt en økning i utbyttet for inneværende kvartal til NOK 1.60 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 74.30 pr. aksje og ser vi videre inn mot 2026–2027 vil dette på våre estimater kunne gi en direkteavkastning rundt 12 %. 

Vi har en kjøpsanbefaling på Rana Gruber med et kursmål på NOK 90 pr. aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.