DNB Carnegies anbefaling på BW LPG

Mens vi i estimatene har lagt inn VLGC-rater på USD 66.1k pr. dag for 2026 venter vi at disse vil falle til USD 36.6k pr. dag for 2027 og deretter videre til USD 29.3 pr. dag for 2028. Fra et høyere utgangspunkt i 2026 innebærer dette da at vi ligger klart under konsensus på estimert EBITDA for de neste to årene. Selskapet legger i morgen tidlig fram Q1-rapporten og her ligger vi imidlertid med en estimert EBITDA på USD 277 mill. i første omgang rundt 9 % over konsensusforventningene på USD 254 mill. Videre venter vi i tillegg også for hele 2026 en justert EBITDA på USD 998 mill. mot konsensus på USD 742 mill. For inneværende år ser vi altså for oss en høyere inntjening enn markedet for øvrig forventer. Våre forventninger til rateutviklingen når det gjelder 2027 og 2028 impliserer imidlertid tilsvarende inntjeningsestimater som ligger henholdsvis 17 % og 33 % lavere enn konsensus i markedet. I forbindelse med morgendagens presentasjon venter vi at ledelsen i lys av helgens annonsering av en ordre på åtte nye Panamax VLGC med levering fra 2029 vil bruke tid på flåtestrukturen både for selskapet og i markedet mer generelt.

BW LPG stengte fredag på NOK 182 pr. aksje og vi har en holdanbefaling med et kursmål på NOK 199 pr. aksje.   

MERK: Innholdet i dette oppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Anbefalingen er basert på investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Carnegie. I denne teksten utgjør DNB Carnegie forretningsområdet DNB Carnegie i DNB Bank ASA og DNB Carnegie Investment Bank AB.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegie’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), henvises det til DNB Carnegie sin webside «dnb.no/disclaimer/MAR».

Les mer om MAR på Finanstilsynets sider.