DNB Carnegies anbefaling på BW LPG og TGS

På en kort liste med selskaper som skal rapportere Q3-tall denne uken finner vi i morgen tidlig BW LPG. Her venter vi første omgang en justert EBITDA for kvartalet på USD 189 mill., hvilket er på nivå med konsensus. I neste omgang, nemlig for Q4, venter vi imidlertid at tilsvarende tall kommer inn på USD 194 mill. og ligger med det nesten 10 % lavere enn konsensusforventningene. På sikt venter vi i tillegg at en mer dempet eksportvekst fra USA sammen med både redusert drahjelp av økte seilingsdistanser samt en større økning i den samlede VLGC-flåten fra 2026 vil legge et press på ratene. Ratene vil kunne bli trukket ned utover i 2026 og vi venter også at denne utviklingen vil fortsette videre inn i 2027.

En fortsatt solid kontantstrøm bør på den annen side imidlertid gi verdsettelsen beskyttelse mot nedsiden, og vi har en holdanbefaling på BW LPG med et kursmål på NOK 133 pr. aksje. Kursen stengte fredag på NOK 128.50 pr. aksje.

I tillegg til at seismikkselskapet Shearwater fredag la fram en kvartalsrapport hvor de gjentok signalene om dempede aktivitetsutsikter på kort sikt samt kommentarene om et mer kompetitivt seismikkmarked inn i 2026 var også Petrobras ute med sin oppdaterte 5-års plan for perioden 2026–2030. Planen inkluderte en reduksjon på 10 % i leteinvesteringer og på 22 % i antall letebrønner sammenlignet med tidligere kommuniserte planer. Ettersom Brasil i øyeblikket er det største markedet for dypvanns letearbeid venter vi at dette også vil kunne påvirke forventningene til seismikkbehovet fremover. 

TGS stengte fredag på NOK 86.95 pr. aksje og vi har en salgsanbefaling med et kursmål på NOK 70 pr. aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.