DNB Carnegies anbefaling på Cadeler

I en bransje som generelt sett har hatt motvind gjennom den samme perioden ser disse nyhetene imidlertid ikke helt ut til ha blitt reflektert i kursutviklingen. Selskapet legger i morgen tidlig frem kvartalsrapporten for Q2 og oppsummeringen av både kvartalet og de siste ukenes kontrakter og meldinger vil da muligens bidra til å gjøre investorene mer komfortable med utsiktene. Helt i starten av juli fikk selskapet terminert en kontrakt med Ørsted for arbeid på Hornsea 4.

Ørsteds avbrytning av dette prosjektet var allerede kjent og termineringen burde etter vårt syn ikke komme som noen overraskelse. Kanselleringsgebyret ser imidlertid ut til å ha vært høyere enn det vi opprinnelig hadde forventet og ettersom oppstart på prosjektet heller ikke var planlagt før i 2027 betyr det at ledelsen nå i tillegg har tid til å finne alternativ beskjeftigelse for fartøyet. Ørsted har de siste dagene også fått stoppordre av amerikanske myndigheter på et prosjekt hvor Cadeler har et fartøy på oppdrag.

Her er 45 av 65 vindturbiner allerede installert og mens aktørene avventer videre fremdrift venter vi at fartøy vil gå på moderat lavere stand-by rate. Videre overtok selskapet i midten av juli sitt åttende fartøy og signerte samtidig en kontrakt for denne enheten med Vestas for tre år, og med sistnevntes opsjon på ytterligere forlengelse i to og halvt år.

Oppstart for denne avtalen er tidlig i 2026 og på våre estimater vil fartøyet være nedbetalt i løpet av den første treårsperioden. Før helgen kunne selskapet også bekrefte en fast kontrakt med en kunde som tidligere kun hadde reservert et fartøy. Denne kontrakten, med oppstart i mars 2028, gjelder arbeid på en vindpark utenfor Taiwan og ser på våre estimater ut til å være inngått på attraktive rater. Cadeler stengte fredag på NOK 56,30 pr aksje og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 90 per aksje.

MERK: Innholdet i dette oppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Anbefalingen er basert på investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Carnegie. I denne teksten utgjør DNB Carnegie forretningsområdet DNB Carnegie i DNB Bank ASA og DNB Carnegie Investment Bank AB.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegie’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), henvises det til DNB Carnegie sin webside.