DNB Carnegies anbefaling på Clas Ohlson og Novo Nordisk

På en dag med en ellers tynn agenda når det gjelder pre-annonserte oppdateringer fra nordiske selskaper stikker Clas Ohlson seg i dag fram med utsendelsen av sin Q1-rapport. Kvartalsrapporten gjelder månedene mai-juli og selskapet har allerede tidligere sendt ut omsetningstall for denne perioden. Den umiddelbare kursreaksjonen vil derfor i stor grad kunne avhenge av hva selskapet kan legge fram av marginer og inntjening. Vi venter i denne forbindelse en bruttomargin på 45.9 %, en EBIT-margin på 10.8 % og en justert EBIT for perioden på SEK 353 mill. I utgangspunktet ser våre estimater ut til å ligge like under det som er ikke helt oppdaterte konsensusforventninger.

Kursen stengte i går på SEK 444.20 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på SEK 500 pr. aksje.    
               
Novo Nordisk stengte i går på DKK 301.65 pr. aksje og kursen er dermed ned med rundt 25 % siden toppnoteringen for året i januar. Om drøye to uker, mandag 21. september, avholder selskapet kapitalmarkedsdag. Et spørsmål i den forbindelse er om vi vil kunne se forventningene bevege seg i positiv retning fram mot arrangementet. Etter en periode med større investeringer er det etter vårt syn utviklingen i forventningene knyttet til to temaer som i størst grad vil kunne påvirke kursen de kommende to ukene. De markedene hvor Wegovy allerede er lansert i pilleform har etter vår vurdering bekreftet etterspørselen og her handler det nå om at investorene får tillit til at produksjonskapasiteten kan takle lansering og vekst i ytterligere markeder i årene fremover. Investorene vil derfor blant annet se etter konkrete tidsplaner for lansering i nye markeder gjennom 2027 og 2028. Videre vil aksjemarkedet ønske seg mer visibilitet når det gjelder strategi og retning for eventuelle oppkjøp. Her tolker vi investorene dit hen at usikkerheten rundt dette temaet foreløpig holder verdsettelsen tilbake og at en strategi som peker mer i retning av større vekt på utbytter og tilbakekjøp av aksjer vil være å foretrekke.

Vi har en kjøpsanbefaling på Novo Nordisk med et kursmål på DKK 420 pr. aksje.   

MERK: Innholdet i dette oppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Anbefalingen er basert på investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Carnegie. I denne teksten utgjør DNB Carnegie forretningsområdet DNB Carnegie i DNB Bank ASA og DNB Carnegie Investment Bank AB.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegie’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), henvises det til DNB Carnegie sin webside «dnb.no/disclaimer/MAR».

Les mer om MAR på Finanstilsynets sider.