DNB Carnegies anbefaling på Elkem og Evolution

Mens vi samtidig ser fram til en realisering av det lenge planlagte salget av silikonvirksomheten hovedsakelig lokalisert i Kina venter vi at Elkem for Q2 vil presentere en EBITDA på NOK 894 mill. Selskapet legger fram kvartalstall 11. juli og vårt EBITDA-estimatet er rundt 16 % lavere enn dagens konsensusforventninger. Etter vår mening ser det imidlertid ikke ut som konsensus foreløpig er fullt kalibrert med den negative prisutviklingen gjennom kvartalet, hvilket innebærer at vi fortsatt kan se nedjusteringer av konsensusestimatene fram mot rapporten. Et bekreftet salg av silikonvirksomheten ville bety at selskapet relativt til sammenlignbare aktører sitter igjen med en silisiumvirksomhet som drar nytte av en lokalisering med god energitilgang på mer attraktive betingelser.

Elkem stengte i går på NOK 23.54 pr. aksje og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 30 pr. aksje.

Evolution steg i går med 2.5 % og lå ved stengetid på SEK 716 pr. aksje. Verdsettelsen har gjennom det siste året imidlertid fortsatt falt med nesten 35 % og vi mener at det inn i andre halvår er potensial for videre stigning i retning av tidligere nivåer. Selskapet leverer ferdige spillplattformer til onlineaktører som igjen tilbyr disse til sluttkunder i sine respektive hjemmemarkeder. Etter et skuffende 2024 mener vi at en Q2-rapport som viser en stabilisert omsetningstrend i første omgang vil kunne være tilstrekkelig for en positiv mottakelse. I neste omgang gjelder det samme en eventuell positiv konklusjon i forbindelse med den pågående undersøkelsen reguleringsmyndighetene i UK gjennomfører, nyheter om lansering av ytterligere spill og åpning av nye studioer på Filippinene og i Brasil. UK sto i fjor for rundt 3 % av samlet omsetning på nesten EUR 2.1 mrd. og spørsmålet myndighetene skal avklares er hvorvidt selskapets plattformer har blitt gjort tilgjengelig hos spilloperatører uten lisens. Evolution legger fram Q2-rapporten den 17. juli. 

Vi har en kjøpsanbefaling og et kursmål på SEK 1100 pr. aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.