DNB Carnegies anbefaling på Equinor og AcadeMedia

 Etter vårt syn vil en mer begrenset kontantstrøm kunne redusere den samlede kapasiteten for utbytter og tilbakekjøp fremover. Med en estimert fri kontantstrøm på rundt USD 3 mrd. for 2026 ser vi rom for en mindre oppjustering av utbetalt utbytte, men samtidig nedskalering av tilbakekjøpene fra USD 5 mrd. til USD 1. 5 mrd. Det vil i tilfelle implisere en samlet avkastning til aksjonærene på rundt 9 %, mens andre sammenlignbare tilbyr en tilsvarende avkastning på rundt 10-11%. Netto gjeldsgrad i Equinor er i øyeblikket i den lave enden av målsettingen om å ligge i et intervall mellom 15-30%. Dersom selskapet imidlertid velger å delta med sin forholdsmessige andel i emisjonen til Ørsted vil dette på våre estimater kunne øke netto gjeldsgrad med 2%-poeng og dermed dempe den samlede utbytte- og tilbakekjøpskapasiteten for 2026.

Equinor stengte fredag på NOK 247.80 pr. aksje og vi har her en salgsanbefaling med et kursmål på NOK 180 pr. aksje.   
   
Det svenske utdannings- og skoleselskapet AcadeMedia leverte fredag en kvartalsrapport hvor elevveksten riktignok var lavere enn vi hadde estimert, men hvor selskapet samtidig både foreslo et høyere utbytte enn ventet og i tillegg samtidig annonserte at de planlegger et tilbakekjøpsprogram. Vi har etter rapporten justert ned EPS-estimatene med 1-2% for perioden ut skoleåret 2027/28, men tar samtidig kursmålet opp fra SEK 95 til SEK 115 pr. aksje og gjentar en kjøpsanbefaling. På kursmålet vil verdsettelsen fortsatt reflektere en rabatt på rundt 10 % i forhold til øvrige svenske aktører innenfor velferdssektoren. Kursen stengte fredag på SEK 92.70 pr. aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.