DNB Carnegies anbefaling på Equinor og Nordic Semiconductor

Fra Equinor venter vi dag en Q3-rapport som vil vise at justert EBIT for kvartalet endte på USD 6.2 mrd. mot konsensus på USD 6.6 mrd. Samtidig venter vi imidlertid at investorene i større grad vil rette oppmerksomheten mot kontantstrømmen for perioden. To skatteterminer i kvartalet gjør at vi i denne sammenheng venter en positiv fri kontantstrøm på USD 1.3 mrd. og mener dette i tilfelle vil være under investorenes forventninger. Antall skatteterminer øker til tre i inneværende kvartal og selskapet vil etter vårt syn dermed kunne få en negativ fri kontantstrøm i Q4. Fokus på kontantstrømsutsiktene innebærer at det i dag også vil være stor interesse rundt eventuelle kostnadstiltak samt den videre håndteringen av prosjektporteføljen og investeringsplanene fremover. Equinor stengte i går på NOK 242 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer en salgsanbefaling med et kursmål på NOK 180 pr. aksje.

I forbindelse med dagens Q3-tall fra Nordic Semiconductor har vi en estimert omsetning på USD 183 mill. og venter en EBITDA for kvartalet på USD 26 mill. Vi ligger med det noe over konsensus på henholdsvis USD 176 mill. og USD 23 mill. Kursreaksjonen vil imidlertid også avhenge av hva selskapet sier om ordreinngang og utsikter både for Q4 og for 2026. For 2025 venter vi en samlet omsetning på USD 672 mill. og en EBITDA på 76 mill., mens vi for 2026 venter at tilsvarende tall ender på henholdsvis USD 840 mill. og USD 136 mill. På begge disse nøkkeltallene er vi dermed på linje med konsensus for 2025, men er samtidig rundt 7 % over på topplinjen og 14 % over når det gjelder EBITDA for 2026. Nordic Semiconductor stengte i går på NOK 166.70 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 200 pr. aksje.              

Nyhetene om en planlagt børsnotering av den indiske virksomheten har så langt ikke bidratt som en katalysator for Orkla-aksjen og med Q3-estimater på nivå med konsensus venter vi heller ikke at dagen kvartalsfremleggelse vil gi noe betydelig oppdrift i verdsettelsen. Basert på vårt estimat for summen av delene har vi før gjennomgangen en salgsanbefaling med et kursmål på NOK 98 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 105.80 pr. aksje. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.