DNB Carnegies anbefaling på Ericsson

Ericsson meldte i slutten av forrige uke om nedbemanninger i den svenske delen av virksomheten. For investorene blir et vesentlig spørsmål på helt kort sikt da om dette er et signal om at utviklingen i selskapet var svakere ventet gjennom andre halvår i fjor eller om dette i større grad er et tiltak i tråd med tidligere kommuniserte planer om kostnadsreduksjoner for å opprettholde inntjeningen i et marked uten vekst. Noe mer klarhet i dette kan vi få når selskapet legger fram Q4-rapporten på fredag. Det som helt umiddelbart vil kunne skape størst bevegelse i aksjen er etter vårt syn imidlertid hva selskapet sier om utbyttet og planer for tilbakekjøp fremover. Vi venter et utbytte for 2025 på SEK 3.25 pr. aksje mot konsensusforventninger på SEK 3 pr. aksje. Større usikkerhet er det knyttet til et forventet forslag om tilbakekjøp. Disse forventningene spriker i et intervall fra SEK 10 mrd. til SEK 25 mrd. for det neste året, men en beregning av konsensus tilsier at markedet venter at forslaget ender på SEK 15 mrd. Kombinerer vi våre estimater for kontantstrømmen fremover med hva ledelsen tidligere har indikert om et behov for over tid å opprettholde en kontantbeholdning på rundt SEK 40 mrd. venter vi at forslaget til generalforsamlingen vil være tilbakekjøp for SEK 18 mrd. Vi ser dermed en positiv risiko i forbindelse med rapporten. 

Vi har en kjøpsanbefaling på Ericsson med et kursmål på SEK 105 pr. aksje. Kursen endte fredag på SEK 87.52 pr. aksje.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.