DNB Carnegies anbefaling på Evolution og Paratus Energy

Evolution leverer pengespilløsninger til rundt 800 spilloperatører spredt i hele det globale markedet. Operatørene tilbyr disse spillene på egne lokale plattformer og under sine egne merkenavn. Samlet venter vi at selskapet i løpet av 2026 vil omsette for EUR 2.2 mrd. og oppnå en EBITDA-margin på 64 %. I morgen tidlig legger selskapet fram Q1-rapporten og her venter vi en topplinje og en EBITDA som ligger henholdsvis 2 % og 3 % over konsensusforventningene. Konsensusestimater for Q1 tilsier en omsetning ned rundt 0.5 % fra foregående kvartal og ser etter vårt syn ikke utfordrende ut. Vi venter en mer positiv vekst på +1.5%. Viktig for kursreaksjonen i morgen vi det etter vår mening også være hvorvidt ledelsen igjen kan melde om vekst i de asiatiske markedene. Etter noen svakere kvartaler indikerer vår web-tracker at antallet besøkende steg i Q1 og en vending i positiv retning for denne markedsregionen vil kunne redusere usikkerheten som har vært rundt de videre vekstutsiktene for selskapet. 

Vi har en kjøpsanbefaling på Evolution og et kursmål på SEK 950 pr. aksje. Kursen lå i går på SEK 636.80 pr. aksje.       

Risikobildet i Paratus Energy er etter vårt syn betydelig forbedret etter at jack-up riggene i Mexico, med lav visibilitet på kontraktsutsiktene og i realiteten en uforutsigbar betaler som eneste aktuelle kunde, har blitt solgt. Selskapets gjenværende virksomhet er da en 50 % eierandel i seks PLSV-er som går på langsiktige kontrakter med Petrobras. Kapasitetsutnyttelsen i det brasilianske markedet ligger allerede opp mot 100 % og signalene fra Petrobras er at behovet vil øke videre fram mot 2032. I første omgang har Petrobras et anbud ute for forlengelse av et prosjekt fra 2027 og vi venter at de i neste omgang også vil utlyse nye anbud for forlengelser fra 2028. Paratus stengte i går på NOK 49.55 pr. aksje og på våre estimater impliserer det en direkteavkastning på 16.5 %. Med det vi mener er økt visibilitet og lavere risiko venter vi at avkastningskravet i første omgang vil reduseres til rundt 13 % og har en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 65 pr. aksje.

Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.