DNB Carnegies anbefaling på Golden Ocean og Panoro Energy

I forbindelse med dagens kvartalsrapport fra Golden Ocean venter vi en topplinje på USD 99.6 mill. og en EBITDA på USD 17 mill. Tilsvarende konsensus ligger før rapporten på henholdsvis USD 106 mill. og USD 21.6 mill. Golden Ocean stengte i går på NOK 81.05 pr. aksje. Med en betydelig rabatt i forhold til vårt estimat for netto underliggende verdi og samtidig også en rabatt i forhold til det foreslåtte bytteforholdet ved en sammenslåing med CMB Tech ser etter vårt syn nedsiderisikoen på helt kort sikt begrenset ut. På den annen side mener vi imidlertid også at denne sammenslåingen endrer det langsiktige investeringscaset i aksjen. Over tid kan den medføre at aksjonærmassen vil endres fra å utgjøre investorer med ønske om en ren eksponering innen tørrbulk og fokus på direkteavkastning til å bestå av investorer med ønske om en eksponering i et diversifisert shippingselskap med større fokus på også på vekst og bærekraft. Vi har inn mot dagens rapport en holdanbefaling på Golden Ocean med et kursmål på NOK 90 pr. aksje. 

Panoro Energy sendte allerede tidlig i mai ut en detaljert oppdatering med de viktigste operasjonelle nøkkeltallene for Q1. Reaksjonen på dagens Q1-rapport vil dermed i første rekke kunne avhenge av hva selskapet sier om eventuelt justerte utsikter for året. Ledelsen har tidligere guidet en produksjon på 11-13k fat pr. dag for 2025, men de har gjennom de siste årene kommet inn 5-10% under det laveste nivået i det opprinnelige guidede intervallet. Forskjellen i år er imidlertid at produksjonen på Dussafu-feltet nå har kommet opp på platånivå. Det bør gjøre volumet mer forutsigbart fremover. Vi har i våre estimater for 2025 lagt inn en produksjon på 11.6k fat pr. dag og har før dagens oppdatering en kjøpsanbefaling på Panoro Energy med et kursmål på NOK 32 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 24.60 pr. aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.