DNB Carnegies anbefaling på Grieg Seafood og Raisio

Grieg Seafood sendte i begynnelsen av mai ut et resultatvarsel for Q1. Blant spørsmålene i forbindelse med dagens endelige rapport blir dermed hva kostnadene ved anleggene i Finnmark og på vestkysten av Canada endte på for kvartalet og ikke minst hva selskapet kan si om hvordan kostnadsbildet ser ut fremover. Som en følge av både demobilisering på østkysten av Canada og nedbemanningstiltak har selskapet i tillegg allerede informert om at de må belaste resultatet med engangskostnader på NOK 68 mill. for kvartalet. Lyspunktet i forbindelse med resultatvarselet var imidlertid utviklingen ved anleggene i Rogaland, hvor selskapet kunne rapportere lavere kostnader enn ventet. Et viktig spørsmål i dag blir dermed også i hvilken grad dette kostnadsnivået kan opprettholdes i tiden fremover.

Grieg Seafood stengte i går på NOK 70.30 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer en holdanbefaling med et kursmål på NOK 67 pr. aksje.

Mens vi ikke er veldig entusiastiske eller har de helt store forventningene til Orklas kapitalmarkedsdag i morgen er vi mer positive til hva finske Raisio i dag vil kunne kommunisere i forbindelsen med sin kapitalmarkedsdag. Selskapet tilbyr i første rekke havrebaserte produkter og ingredienser som skal redusere kolesterolnivået. Produktene leveres i form av både egne merkevarer til butikkene og råvarer til næringsmiddelindustrien, og de distribueres i rundt 40 land. Selskapet vil på våre estimater få en omsetning på EUR 213 mill. i 2025. De finansielle målsettingene fram mot 2030 ble allerede annonsert tidligere i år og ledelsens oppgave i dag blir å overbevise investorene om hvordan disse skal innfris. Med utgangspunkt i en etter vårt syn solid balanse kan det, i tillegg til å gi rom for å opprettholde en innenfor sektoren relativt attraktiv direkteavkastning på 5-6%, også være muligheter for oppkjøp fremover. 

Før eventuelle endringer på grunnlag av dagens gjennomgang har vi en kjøpsanbefaling på Raisio med et kursmål på EUR 2.80 pr. aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.