DNB Carnegies anbefaling på Kitron og Avarda

Kitron legger fram Q1-rapporten den 24. april og vi har her omsetnings- og inntjeningsestimater som ligger 7-10% over konsensus. Etter at kursen er opp over 45 % så langt i år mener vi imidlertid at en relativt sett dempet ordreinngang på rundt 10 % år/år vil kunne vise seg å ikke være tilstrekkelig til å løfte forventningene ytterligere og tar anbefalingen ned fra Kjøp til Hold. Kursmålet justeres samtidig fra NOK 102 til NOK 103 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 106 pr. aksje.    
       
Avarda, tidligere TF Bank, er en nisjebank som tilbyr kunder i 14 europeiske land kredittkortløsninger og forbrukslån. Selskapet tilbyr også partnerskap med netthandelsaktører hvor de står for betalingsplattformen og eventuelt kredittløsninger til sluttkundene. Med en forretningsmodell som baserer seg på å selektivt gå etter segmentene med de mest attraktive kundene hvor det samtidig er begrenset fokus på priskonkurranse i geografiske markeder med høyest inntjeningspotensial har selskapet de siste årene oppnådd en egenkapitalavkastning på rundt 25 %. I forbindelse med dagens Q1-rapport venter vi at banken vil rapportere samlede inntekter på SEK 824 mill., et nettoresultat på SEK 204 mill. og en fortsatt solid årlig egenkapitalavkastning på 25.9 %. I tillegg til å se på tallene vil vi i dag følge spesielt med på hva ledelsen kan si om veksten innen kredittkortkunder i det tyske markedet, planene for ekspansjon i UK og mulige signaler om en eventuell avhendelse av porteføljen med forbrukslån.

Avarda stengte i går på SEK 183 pr. aksje og vi har inn mot dagens rapport en kjøpsanbefaling med et kursmål på SEK 212 pr. aksje.

Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.