DNB Carnegies anbefaling på Konecranes og Sandvik

To av de større nordiske industriselskapene har i dag invitert til kapitalmarkedsdag. I Konecranes har selskapet allerede innfridd noen av målene de i 2023 opprinnelig satte for 2027 og vi venter at dagens anledning vil bli benyttet til å løfte marginambisjonen videre fra 12-15% til 15 %, før den nye CEO-en overtar 1. juni. Påtroppende CEO er rekruttert intern og leder i dag et av de tre forretningsområdene. I utgangspunktet kunne man forvente at økte handelshindringer og en mer usikker global vekst ville redusere behovet for industrikraner. På sikt kan imidlertid selskapet likevel tjene på denne utviklingen. Rundt 40 % av selskapets salg er i USA, men spesielt innen havneløsninger har dette markedet foreløpig likevel vært dominert av kinesiske konkurrenter. I tillegg vil endringer i de globale transportkjedene og en eventuell tilbakeføring av industri til USA kunne løfte kundenes behov for nye investeringer. Selskapet vil på våre estimater i tillegg være i en netto kontantposisjon i løpet av 2025, hvilket også åpner for at den videre kapitalallokeringen vil kunne bli et tema på dagens kapitalmarkedsdag.

Konecranes stengte i går på EUR 66.40 pr. aksje og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på EUR 70 pr. aksje.

Vi har også en kjøpsanbefaling på Sandvik. Når det gjelder kapitalmarkedsdagen selskapet arrangerer i dag og i morgen venter vi imidlertid at dette i større grad enn hos Konecranes blir en gjennomgang av de operasjonelle virksomhetene og at de i mindre grad vi ha fokus på nye finansielle målsettinger. Leveranser til verdens gruveselskaper står for rundt 50 % av omsetningen i Sandvik og kombinasjonen av attraktive råvarepriser, teknologi og alder på utstyret i gruveindustrien samt omfanget nye planlagte prosjekter tilsier etter vårt syn at etterspørselsutsiktene ser solide ut de neste årene. I likhet med for Konecranes vil også den videre kapitalallokeringen i Sandvik kunne bli et tema fremover. Selskapet har tidligere kommunisert en målsetting om en netto gjeldsgrad på under 1.5x av EBITDA og vil på våre estimater ha redusert denne til under 1x innen utgangen av 2025.

Sandvik stengte i går på SEK 215.50 pr. aksje og vi har her et kursmål på SEK 260 pr. aksje. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.