DNB Carnegies anbefaling på Kongsberg-aksjer og Novo Nordisk

Både Kongsberg Gruppen og Kongsberg Maritime legger i dag fram sine første kvartalsrapporter etter at virksomhetene nylig skilte lag. I begge venter vi at investorene vil fokusere på ordreinngang og status for ordrereserven ved utgangen av kvartalet. For Kongsberg Gruppen har vi en estimert ordreinngang på NOK 23.8 mrd. i perioden samt venter en samlet ordrereserve ved utgangen av mars på NOK 143.8 mrd. Tilsvarende har vi for Kongsberg Maritime estimert henholdsvis NOK 8 mrd. og NOK 27.9 mrd. Videre venter vi at Kongsberg Gruppen i dag presenterer en omsetning for Q1 på NOK 9.3 mrd. og en EBITDA på NOK 1.8 mrd. Vi ligger dermed rundt 4 % over konsensus på begge estimatene. Når det gjelder Kongsberg Maritime har vi også et topplinjeestimat rundt 4 % over konsensus, men er med et EBITDA-estimat på NOK 1.1 mrd. imidlertid under konsensus på NOK 1.2 mrd. 

Vurderingen er ikke oppdatert med separate anbefalinger og kursmål i etterkant av splitten den 22. april, men vi hadde i forkant av denne en holdanbefaling på hele konsernet med et samlet kursmål på NOK 400 pr. aksje. Kursmålet var basert på et estimat for summen-av-delene på NOK 320 pr. aksje i Kongsberg Gruppen og på NOK 80 pr. aksje for Kongsberg Maritime.

Kongsberg Gruppen stengte i går på NOK 312.50 pr. aksje, mens Kongsberg Maritime ved stengetid lå på NOK 62.99 pr. aksje.

I forbindelse med dagens kvartalsrapport fra Novo Nordisk kan det se ut som tall i tråd med estimatene vil være tilstrekkelig for en positiv reaksjon. Samtidig vil det kunne avgjøre retningen at ledelsen heller ikke ser behov for å komme med noen negative revideringer av sin tidligere guiding for året. Kursen stengte i går på DKK 285.90 pr. aksje og verdsettelsen har siden en topp i slutten av januar kommet ned med nesten 30 %. Utgangspunktet før rapporten er forventninger om en omsetning for kvartalet på DKK 69–70 mrd. og et driftsresultat på DKK 29 mrd. Videre impliserer selskapets tidligere guiding et fall både i omsetning og driftsresultat på mellom -5% til -13% fra 2025 til 2026. Ved dagens presentasjon vil det i tillegg kunne bli viktig på hva selskapet sier om markedssituasjonen og etterspørselsutviklingen for Wegovy etter at amerikanske myndigheter nylig ga en godkjenning av et konkurrerende produkt. 

Vi har før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling på Novo Nordisk med et kursmål på DKK 420 pr. aksje.

Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.