DNB Carnegies anbefaling på Lerøy og Link Mobility

Mowi har allerede tidligere indikert hva operasjonell EBIT i kvartalet endte på, men for de øvrige aktørene er en vesentlig usikkerhetsfaktor hva kostnadsnivået og EBIT-marginen for perioden endte på. Fra Lerøy venter vi i dag tall som viser at operasjonell EBIT for kvartalet endte på NOK 873 mill. mot konsensusforventninger på NOK 833 mill. Samtidig venter vi en uendret guiding for et volum fra den norske virksomheten på 195k tonn for 2026 mot 196k tonn i 2025. Vi har i våre estimater for 2026 lagt til grunn et volum på 195k tonn. Interessen i dag vil også være rettet mot hvor langt selskapet har kommet i prosessen med å hente ut fordeler av å være tidlig ute med implementeringen av ny og lukket teknologi i driften av oppdrettsanleggene. Lerøy stengte i går på NOK 43.38 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 60 pr. aksje.
                
Fra Link Mobility ventet vi i dag en rapport som ville vise en omsetning i Q1 på NOK 2 mrd., en bruttofortjeneste på NOK 496 mill. og en EBITDA på NOK 268 mill. Vi lå med det noe over tilsvarende konsensus på henholdsvis NOK 2 mrd., NOK 490 mill. og NOK 258 mill. Fasiten viser en EBITDA på NOK 265 mill. Etter at selskapet i starten av februar sendte ut et resultatvarsel for Q4 og deretter la fram en skuffende rapport i midten av samme måned hvor de samtidig kommuniserte utfordringer med å innfri vekstambisjonene også i Q1 kom aksjekursen først betydelig ned. Den har deretter hentet inn igjen noe av fallet og stengte i går på NOK 25.72 pr. aksje. Så langt i år er kursen imidlertid fortsatt ned rundt 24 %. I tillegg til å avhenge av tallene venter vi at kursreaksjonen i dag vil være avhengig av hva ledelsen sier om endringer i aktiviteten fra de kundene som i Q4 reduserte andelen markedsmidler allokert til bruk på selskapets løsninger. Videre vil det være fokus på veksten i nye kontrakter og hvor raskt disse kundene trapper opp bruken av de samme løsningene. Vi ser et attraktivt langsiktig potensial for selskapet, men på kort sikt er vi mer usikre på om netto effekt av faktorene beskrevet over vil være tilstrekkelig til å overbevise investorene om at veksten er tilbake på tidligere nivå. Vi har før eventuelle endringer en holdanbefaling med et kursmål på NOK 22 pr. aksje.

MERK: Innholdet i dette oppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Anbefalingen er basert på investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Carnegie. I denne teksten utgjør DNB Carnegie forretningsområdet DNB Carnegie i DNB Bank ASA og DNB Carnegie Investment Bank AB.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegie’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), henvises det til DNB Carnegie sin webside «dnb.no/disclaimer/MAR».

Les mer om MAR på Finanstilsynets sider.