DNB Carnegies anbefaling på Link Mobility og Cambi

Link Mobility har i morgentimene lagt frem Q2-tall som viser at brutto fortjeneste for kvartalet kom inn på NOK 492 mill og justert EBITDA for perioden endte på NOK 272 mill. Vi lå på forhånd inne med estimater på henholdsvis NOK 500 mill og NOK 280 mill, mens konsensus lå på henholdsvis NOK 497 mill og NOK 272 mill. I forbindelse med gjennomgangen i formiddag vil vi spesielt se etter en bekreftelse på om den organiske veksten kom inn på 2.5% år/år. I Q1 lå den tilsvarende veksten på -1% år/år. Samlet sett ventet vi for Q2 en vekst i brutto resultat på 18% år/år, mens fasiten i dag viser at denne veksten i perioden endte på 17% år/år. Med utgangspunkt i våre estimater for 2027 og etter å ha tatt høyde for noe rabatt i forhold til sammenlignbare selskap har vi før eventuelle endringer et kursmål for Link Mobility på NOK 31 pr aksje. Kursen endte i går på NOK 26.72 pr aksje og inn mot rapporten har vi hatt en kjøpsanbefaling.          
        
Cambi fornyet i juni kontrakten selskapet hadde med Bergen Vann for nye fem + tre år. Oppstart av avtalen var allerede i juli og etter å ha lagt den inn i tall fikk vi en estimert ordreinngang for Q2 på NOK 593 mill. Fasiten viste at ordreinngangen for perioden endte noe lavere på NOK 554 mill. Samlet ordrereserve ved utgangen av Q2 lå imidlertid like i underkant av NOK 1.6 mrd og indikerer en stigende aktivitet fremover. For Q2 ventet vi i tillegg en omsetning på NOK 245 mill og en EBITDA på NOK 27 mill. Her viste fasiten henholdsvis NOK 265 mill og NOK 26 mill. Ved presentasjonen i formiddag vil vi følge med på hva selskapet sier om marginutviklingen fremover samt om ytterligere anbudsmuligheter, og da spesielt utsiktene for nye avtaler i UK. I EU og i USA har det kommet signaler om innstramminger i reglene knyttet til slambehandling og håndtering av avløpsvann. Hva ledelsen sier om muligheter og utsikter i den forbindelse vil også være av interesse ved dagens presentasjon. Cambi stengte i går på NOK 22 pr aksje. Vi har før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling og et kursmål på NOK 30 pr aksje.     

MERK: Innholdet i dette oppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Anbefalingen er basert på investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Carnegie. I denne teksten utgjør DNB Carnegie forretningsområdet DNB Carnegie i DNB Bank ASA og DNB Carnegie Investment Bank AB.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegie’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), henvises det til DNB Carnegie sin webside «dnb.no/disclaimer/MAR».

Les mer om MAR på Finanstilsynets sider.