DNB Carnegies anbefaling på Nokia og Panoro Energy

Både i forbindelse med ettermiddagens kapitalmarkedsdag i Nokia og kveldens kvartalsrapport fra Nvidia venter vi at markedet vil prøve å lokke ut mer informasjon knyttet til motivasjonen for sistnevntes nylige kjøp av nesten 3 % av aksjene i førstnevnte. Divisjonen for nettverksinfrastruktur står for like over 40 % av omsetningen i Nokia og med en eventuell drahjelp av Nvidia vil markedsandelen på leveranser til nye datasentre kunne styrke veksten for dette området. Divisjonen som leverer løsninger for mobilnettet, står for like under 40 % av omsetningen i Nokia og her er det blant annet et spørsmål om samarbeid med Nvidia vil kunne bidra til å løfte selskapet inn igjen som leverandør til Verizon. Med T-Mobile allerede som kunde og AT&T bundet opp med en konkurrent ut 2028 er Verizon den eneste av de tre store amerikanske operatørene hvor det på kort sikt kan være en åpning. Vi venter videre at Nokia i dag vil lansere et årlig vekstmål for topplinjen på 5-10% fram til 2028 og samtidig løfte det enten implisitte eller kommuniserte marginmålet fra over 13 % til over 15 %.

Nokia stengte i går på EUR 5.64 pr. aksje og vi har en kjøpsanbefaling (kjøp her) med et kursmål på EUR 7 pr. aksje.     
       
Panoro Energy meldte i begynnelsen av november om lavere produksjon gjennom Q3 enn ventet og tok som en konsekvens av dette også ned guidet produksjonsnivå for hele inneværende år. Vi justerte i etterkant estimert produksjon for året ned fra 11.3k fat oljeekvivalenter pr. dag til 10.6k fat pr. dag. Selskapet vil i morgen tidlig legge fram den fullstendige rapporten for Q3 og her venter vi at en omsetning på USD 60 mill. og en EBITDA på USD 23 mill. vil gi et utbytte for kvartalet på USD 0.06 pr. aksje. På våre estimater vil fri kontantstrøm gi en gjennomsnittlig avkastning på rundt 19 % for selskapet i perioden 2025–2028. Betingelser i avtalen knyttet til obligasjonslånet begrenser imidlertid utdelingen til 50 % av fri kontantstrøm og fungerer inntil eventuelle endringer dermed som et tak for utbyttene fremover. Samtidig stengte kursen i går på NOK 20.25 pr. aksje, hvilket basert på vårt estimat for netto underliggende verdi tilsvarer en rabatt på rundt 40 %. Vi mener en rabatt er berettiget, men at den vil bli redusert i tiden fremover og har en kjøpsanbefaling (kjøp her) på Panoro Energy med et kursmål på NOK 27 pr. aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.