DNB Carnegies anbefaling på Norbit og Mowi

Forutsatt nøkkeltall uten vesentlig avvik fra forventningene vil reaksjonene på dagens Q1-rapport fra Norbit etter vårt syn avhenge av hva ledelsen sier om de kortsiktige utsiktene for Q2 samt i hvilken grad de samtidig kan tilby mer langsiktig visibilitet for hver av de tre divisjonene også utover 2026. For Q1 venter vi en omsetning på NOK 764 mill. og en EBIT på NOK 184 mill., mens vi for Q2 venter en vekst i topplinjen til NOK 865 mill. og en EBIT på NOK 225 mill. Det betyr at vi før dagens gjennomgang ligger rundt 2 % over konsensus for Q1, og samtidig også 4-5% høyere enn konsensus når det gjelder Q2. For PIR-divisjonen, som i hovedsak driver med volumbasert kontraktproduksjon for et lite antall større kunder, handler det i første rekke om å bekrefte stabile utsikter fremover. Divisjonen leverer rundt 40 % av omsetningen i konsernet og står for rundt 30 % av EBIT. Innenfor divisjonene Oceans og Connectivity er aktiviteten i større grad produkt- og prosjektrettet. Visibiliteten her avhenger av ordrestatus og -inngang fremover.

Norbit stengte i går på NOK 222.80 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer på grunnlag av dagens rapport en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 259 pr. aksje.    
            
Også i Mowi vil interessen i dag i første rekke være rettet mot hva ledelsen eventuelt kan si om utviklingen så langt i Q2. Både volumtall, operasjonell EBIT og netto rentebærende gjeld for det tilbakelagte kvartalet ble publisert i forbindelse med den midlertidige oppdateringen sendt ut i midten av april. Ved fravær av eventuelle overraskelser vil dermed en oppdatert volumguiding for hele året og utbyttenivået kunne få mer oppmerksomhet. Vi venter et volum på 621k tonn for 2026, mens selskapet tidligere har guidet et volum på 600k. Allerede i Q1 lå imidlertid volumet 8k høyere enn det så som lå til grunn for selskapets opprinnelige guiding og det kan dermed ligge an til at det blir noe oppjustering i forbindelse med dagens rapport. Når det gjelder utbytte for Q1 venter vi NOK 1.60 aksje, mens konsensus ser ut til å forvente et utbytte på rundt NOK 1.50 pr. aksje.

Mowi lå ved stengetid i går på NOK 194.50 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 250 pr. aksje.   

MERK: Innholdet i dette oppslaget er å anse som en generell investeringsanbefaling. Innholdet må ikke oppfattes som investeringsrådgivning tilpasset den enkelte mottaker, og er heller ikke ment å utgjøre juridisk, finansiell, kommersiell, skattemessig eller regnskapsmessig rådgivning. Anbefalingen er basert på investeringsanalyse («Rapporten») utarbeidet av DNB Carnegie. I denne teksten utgjør DNB Carnegie forretningsområdet DNB Carnegie i DNB Bank ASA og DNB Carnegie Investment Bank AB.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegie’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), henvises det til DNB Carnegie sin webside «dnb.no/disclaimer/MAR».

Les mer om MAR på Finanstilsynets sider.