DNB Carnegies anbefaling på Nordic Semiconductor

2020 Bulkers har i sine månedlige oppdateringer allerede annonsert ratene og utbetalt et samlet utbytte på USD 0.37 pr. aksje for Q2. I forbindelse med dagens fremleggelse av den endelige kvartalsrapporten venter vi dermed at selskapet samtidig også vil gi en oppdatering av rateutvikling og utbytte for juli. Med utgangspunkt i en solid balanse og lave kontantkostnader mener vi nedsiderisikoen i aksjen, tross våre dempede forventninger til tørrbulkmarkedet fremover, er begrenset. Før eventuelle endringer på grunnlag av dagens gjennomgang har vi imidlertid EBITDA-estimater for 2026–2027 som ligger rundt 10 % under konsensus og en holdanbefaling på aksjen. Kursen stengte i går på NOK 130 pr. aksje og vi har inn mot rapporten hatt et kursmål på NOK 115 pr. aksje. Kursmålet er basert 1.2x av vårt estimat for netto underliggende verdi et år fram.

Nordic Semiconductor vil i dag få oppmerksomhet i forbindelse med fremleggelsen av sin kvartalsrapport. i tillegg til å reagere på tallene vil kursen også kunne bevege seg på hva selskapet kommuniserer om de kortsiktige utsiktene. Når det gjelder omsetningen for Q2 har vi et estimat på USD 159 mill. mot konsensus på USD 155 mill. Videre venter vi en bruttomargin på 49.6 % mot konsensus på 50 % og en EPS på USD 0.04 mot konsensus på USD 0.03. Videre har vi før dagens oppdatering et topplinjeestimat for Q3 på USD 174 mill. og ser her en forventet bruttomargin på 51 %. For hele 2025 har vi en estimert topplinje på USD 655 mill., hvilket vil innebære en samlet vekst på 28 % år/år. 

Før eventuelle endringer på grunnlag av dagens rapport har vi en kjøpsanbefaling og et kursmål på NOK 160 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 139.40 pr. aksje. 

Fra Envipco venter vi i dag en Q2-rapport som reflekterer vekst både i omsetning og inntjening fra forgående kvartal. For topplinjen estimerer vi en omsetning på EUR 25.9 mill. og videre venter vi en økning i EBITDA fra breakeven i Q1 til EUR 2.3 mill. for Q2. Selv med rundt 80 % av vår estimerte omsetning for inneværende år allerede dekket inn av annonserte kontrakter og stabile løpende avtaler handler investeringscaset fortsatt blant annet om å ta ned gjenværende risiko knyttet til 2025. i hovedsak handler det nå imidlertid om at selskapet øker visibiliteten for topplinjen i 2026. Nøkkelen i den sammenheng vil etter vårt syn være salgs- og marginutviklingen i UK og Spania fremover. Hva ledelsen kan si om utsiktene i disse markedene er dermed noe av det vi vil se etter i forbindelse med dagens rapport.

Envipco stengte i går på NOK 86 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 100 pr. aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.