DNB Carnegies anbefaling på Nordic Semiconductor

Elementer som kan gi reaksjoner i forbindelse med dagens Q4-oppdatering vil blant annet være marginutviklingen og hva selskapet sier om utsiktene både på helt kort sikt for Q1 og for hele 2026. Ved Q3 endte EBITDA-marginen på 8.8 % mot vårt estimat og konsensusestimater på rundt 13-14%, hvilket bidro til at aksjen falt med nesten 7 %. Foran dagens Q4 har vi estimert en margin på 6.7 % mot konsensus på 6.4 %. Med en estimert omsetning på USD 170 mill. ligger vi samtidig noe over konsensus på USD 167 mill. For Q1 har vi en estimert topplinje på USD 167 mill. og videre for hele 2026 på USD 830 mill. Sammenlignbart konsensus ligger på henholdsvis USD 164 mill. for Q1 og USD 786 mill. Nordic Semiconductor lå ved stengetid i går på NOK 131.50 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 200 pr. aksje.

Å unngå en repetisjon av Q3 handler det i dag også om for investorene som sitter med aksjer i Evolution. Selskapet leverer spilløsninger til operatører over hele verden og omsetter årlig for rundt EUR 2.2 mrd. I Q3 var omsetningen i Asia ned med 6 %, mens konsensus ventet en vekst på 2 %, og dette medførte at aksjen den gang var ned med rundt 7 %. Usikkerheten om utviklingen i Asia har tynget verdsettelsen siden oktober og ved stengetid i går lå kursen på SEK 585.80 pr. aksje, hvilket betyr at den har falt ytterligere 13 % siden Q3-rapporten. Vi venter at selskapet i dag legger fram Q4-tall som viser en bedring i Asia i form av en omsetning på EUR 193 mill., opp fra EUR 189 mill. i Q3. Selv om vi i likhet med konsensus venter en omsetning på EUR 524 mill. og en justert EBITDA på EUR 350 mill. mener vi at investorene i denne omgang i første rekke ønsker å se at utviklingen i Asia kommer tilbake på vekstsporet. Før eventuelle endringer har vi en kjøpsanbefaling på Evolution med et kursmål på SEK 980 pr. aksje.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.