DNB Carnegies anbefaling på norsk råvaresektor

For selskapene innen råvaresektoren, utenom olje og gass, ser vi at pilene samlet sett har trukket noe ned denne uken. Plugger vi spotkurser på valuta samt relevante kostnader hvert selskap ville måtte betale for råvarer inn og legger samtidig til spotprisene de ville fått på produkter ut i de forskjellige modellene ser vi at estimert løpende EPS i Elkem, Yara og Rana Gruber alle er redusert denne siste uken. Norsk Hydro stikker seg ut i motsatt retning med en mindre økning etter at aluminiumsprisen har styrket seg noe den siste uken. I forhold til historisk verdsettelse basert på kalkulert løpende EPS er det imidlertid i øyeblikket Yara som er verdsatt med den største rabatten, etterfulgt av Norsk Hydro. Elkem, som har kommunisert at de er inne i en strategisk prosess med sikte på avhendelse av en divisjon, er på en tilsvarende kalkulert P/E-multippel verdsatt med den høyeste premien i forhold til historikken. Norsk Hydro, Elkem, Yara og Rana Gruber stengte i går på henholdsvis NOK 66.30, NOK 24.72, NOK 369 og NOK 66.20 pr. aksje.

I Norsk Hydro har vi en salgsanbefaling med et kursmål på NOK 50 pr. aksje, men vi i de øvrige tre en kjøpsanbefaling. I Elkem med et kursmål på NOK 30 pr. aksje, i Rana Gruber med et kursmål på NOK 85 pr. aksje og i Yara med et kursmål på NOK 450 pr. aksje.   

Hafnia bekreftet i går at de vil diskutere med Torm om en mulig sammenslåing av de to virksomhetene dersom dette kan gjøres til fordel for aksjonærer i begge selskaper. Videre bekreftet de en utbytteratio på rundt 80 % for Q3. Dette vil i tilfelle gi et utbytte på linje med vårt estimat på USD 0.16 pr. aksje og på våre tall tilsvare en annualisert direkteavkastning på rundt 11 %. Konsensusforventningene når det gjelder utbytte for Q3 ligger på USD 0.15 pr. aksje.

Hafnia stengte i går på NOK 59.80 pr. aksje og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 73 pr. aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Carnegie garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Carnegies oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Carnegie forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Carnegie påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.